Die Federal Reserve hat einen neuen Vorsitzenden, Kevin Warsh, und er hat das wirtschaftliche Äquivalent einer lauwarmen Tasse Kaffee geerbt, die irgendwie immer teurer wird. Am Dienstag gab das Arbeitsministerium bekannt, dass die Verbraucherpreise im April im Jahresvergleich um 3,8 % gestiegen sind – der höchste Sprung seit 2023. Am nächsten Tag bestätigte der Senat Warsh und übergab ihm das doppelte Mandat der Fed, die Inflation niedrig und den Arbeitsmarkt stark zu halten, was in der Theorie großartig klingt und sich in der Praxis als Kopfschmerz erweist.

Der Wirtschaftswissenschaftler der Brown University, Mark Blyth, setzte sich mit NPRs Elissa Nadworny zusammen, um dem neuen Vorsitzenden ungefragte Ratschläge zu geben und sanft zu erklären, warum Ihre Lebensmittelrechnung aussieht, als hätte sie einen Preiskampf hinter sich. „Oh, wir warten immer noch auf die Beruhigung, nicht wahr?“, sagte Blyth auf die Frage, ob der Inflationsanstieg nur ein Nachhall des Kriegs im Iran sei. „Wissen Sie, alles sollte vorübergehend sein, und selbst das Leben ist vorübergehend, wenn man lange genug wartet, aber 3,3 % im März, 3,8 % im April – ich meine, es geht auf 4 % zu. Das ist ernst.“

Blyth stellte fest, dass Energie zwar etwa 40 % des Preisanstiegs ausmacht, aber auch Wohnen und Mieten sich daneben benehmen, und ein Warenkorb mit Lebensmitteln seit Anfang 2021 um 25–30 % teurer geworden ist. Eier, so betonte er, seien nie wirklich wieder normal geworden – natürlich nicht. Präsident Trumps Zölle trugen wahrscheinlich etwa 0,8 % zur Gesamtinflation im letzten Jahr bei, obwohl Blyth einräumte, dass die Schätzungen eine „große Fehlermarge“ haben. Er wies auch auf andere erfreuliche Faktoren hin: Abschiebungen von Landarbeitern, einen KI-getriebenen Börsenboom, der die Preise für Trockenbau und Baumaterialien für Rechenzentren in die Höhe treibt, und ein großes Bundesdefizit, das Geld in eine Wirtschaft mit begrenztem Angebot pumpt. „Es muss irgendwo hin“, sagte er, „und es zeigt sich in den Preisen.“

Und was kann der Durchschnittsamerikaner tun? Nicht viel, leider. Blyth stellte fest, dass der Arbeitnehmeranteil am Volkseinkommen Ende 2025 mit 53,8 % einen historischen Tiefstand erreichte (inzwischen ist er auf etwa 54 % gekrochen), während die Unternehmensgewinne – normalerweise etwa 7–8 % des Volkseinkommens – jetzt bei 12 % liegen. „Da hat sich eine riesige Absaugung nach oben vollzogen“, sagte er. Die Löhne steigen nicht genug, um die Kaufkraft wiederherzustellen, und der Arbeitsmarkt, wenn auch noch nicht im Stagflationsgebiet der 1970er Jahre, ist für die 60 % der Bevölkerung, die über die Runden kommen müssen, „sehr, sehr zermürbend“.

Wie wird sich also die Wirtschaft unter Kevin Warsh anfühlen? Laut Blyth: Wenn Sie zu den oberen 20 % der Einkommensverteilung gehören und bei Whole Foods einkaufen, zahlen Sie seit Jahren zu viel – kein großes Problem. Für alle anderen bedeutet es teures Benzin, das teuer bleibt, Mieten, die weiter steigen, weil niemand genug neuen Wohnraum baut, und das allgemeine Gefühl, dass Ihr Geld immer weniger wert ist. „Klebrig in dem Sinne, dass man feststeckt“, fasste Blyth zusammen. Willkommen im Posteingang des neuen Fed-Chefs.