Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a grimpé jeudi à un sommet de 24 ans, un développement que les économistes qualifient d'« inquiétant » et que les propriétaires qualifient de « pitié, arrêtez ».

Le rendement de l'obligation à 10 ans a franchi 5,34 % tôt jeudi matin, son plus haut niveau depuis avril 2002, lorsqu'il avait atteint un pic de clôture de 5,48 %. En milieu de matinée jeudi, il avait légèrement reflué à environ 5,32 % — encore en hausse d'environ 3 points de base par rapport à la clôture de mercredi, parce que l'univers adore la symétrie.

Le rendement flambe depuis sept mois, depuis sa clôture à 3,96 % le 27 février — la veille du lancement de la guerre des États-Unis et d'Israël contre l'Iran. Rien ne dit « rallye obligataire » comme un conflit géopolitique.

Le conflit au Moyen-Orient a fait grimper les prix de l'énergie à cause des restrictions iraniennes sur la navigation dans le détroit d'Ormuz, ce qui a alimenté l'inflation aux États-Unis. L'inflation annuelle, mesurée par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, était de 3,4 % en août, a rapporté mercredi le Bureau of Economic Analysis. Le prix moyen national du gallon d'essence ordinaire s'établit à environ 4,41 $ jeudi — environ 1,43 $ de plus que deux jours avant le début du conflit, selon l'AAA. Donc tout va pour le mieux.

La hausse de la dette publique a également contribué à la montée des rendements obligataires à l'échelle mondiale. La dette nationale américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars en août et s'élève désormais à environ 40 100 milliards, un chiffre qui a officiellement cessé de signifier quoi que ce soit pour le cerveau humain.

Le rendement de l'obligation du Trésor à 30 ans — qui paie un taux d'intérêt plus élevé que les titres à plus court terme, parce que le temps, c'est de l'argent — a lui aussi augmenté. En milieu de matinée, il était en hausse d'environ 3 points de base par rapport à la clôture de mercredi, s'échangeant à environ 5,67 %, son plus haut niveau depuis avril 2002. Plus ça change.

Et parce qu'aucune histoire économique moderne n'est complète sans cela : la hausse des rendements obligataires est aussi attribuable à la demande pour les centres de données et les modèles d'intelligence artificielle, que les responsables de la Réserve fédérale citent comme exerçant une pression à la hausse sur les prix. La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a déclaré lundi lors d'une conférence technologique à Oakland, en Californie, que « l'investissement dans les centres de données repose sur des intrants, comme la main-d'œuvre de construction et l'énergie, largement utilisés dans de nombreux secteurs de l'économie. Par conséquent, l'augmentation de l'investissement dans l'IA pourrait introduire une pression sur les prix dans ces autres secteurs. » Autrement dit, les robots viennent pour votre facture d'électricité.

La vague de ventes sur le marché obligataire américain entraîne une hausse des coûts d'emprunt, y compris pour les prêts immobiliers. Le taux moyen du crédit immobilier à 30 ans était de 7,03 % la semaine dernière, dépassant les 7 % pour la première fois depuis janvier 2025, selon Freddie Mac. Donc si vous pensiez acheter une maison, envisagez peut-être une tente.