Bankangestellter Yongjoon Kim verlor letzten Monat 20 Millionen koreanische Won (14.000 $; 10.500 £) an der südkoreanischen Börse. Dieses Geld war für den Hauskauf vor seiner Hochzeit später in diesem Jahr vorgesehen. Stattdessen verloren seine Technologieinvestitionen im Juli etwa 25 % ihres Wertes. „Es wird wehtun, und ich werde hart arbeiten müssen, um das wieder wettzumachen“, sagt Kim. „Aber für andere, die mehr Risiko eingegangen sind, wird es noch schmerzhafter.“ Viele seiner Freunde seien schlimmer dran und befänden sich jetzt in einer „verzweifelten“ Lage, nachdem sie mit ihren Ersparnissen „alles auf eine Karte gesetzt“ hätten, fügt er hinzu.

Während viele Anleger in Technologieaktien investieren, führen starke Marktschwankungen dazu, dass sich Wetten nicht immer auszahlen, da die Preise auf jede große Schlagzeile reagieren. Nirgendwo ist diese Instabilität ausgeprägter als im technologielastigen Kospi, der weithin als der volatilste Aktienindex der Welt gilt. Eine globale Hysterie um künstliche Intelligenz hat zu wilden Schwankungen im Wert der größten Chiphersteller des Landes geführt.

Der Kospi erlebte zwischen Juni und August „eine der schärfsten Korrekturen“ seiner Geschichte, vergleichbar mit Einbrüchen während Covid-19 und der asiatischen Finanzkrise 1997, sagt Wee Khoon Chong von BNY. Der Index hatte sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt und stieg Mitte Juni auf über 9.000 Punkte, bevor er innerhalb weniger Wochen auf 5.500 abstürzte. Inzwischen hat er sich etwas erholt und liegt bei etwa 6.800 Punkten. Ein Hauptgrund für den Ausverkauf: Bedenken über die enormen Summen, die für KI ausgegeben werden, fügt Chong hinzu.

Der Einbruch hat viele private Anleger des Landes getroffen, die im vergangenen Jahr Technologieaktien gekauft haben. Für Woongsa Kim ist ein Blick auf seine Aktienhandels-App eine schmerzliche Erinnerung an das, was er gemacht und dann verloren hat. Zu Beginn des Jahres verwendete er etwa die Hälfte eines Arbeitsbonus, um Aktien des Technologieriesen SK Hynix zu kaufen. Die Aktie vervierfachte sich, bevor der Großteil der Gewinne ausgelöscht wurde, sodass seine Investition – jetzt etwa 300 Millionen Won wert – nur noch etwa die Hälfte ihres Höchstwertes beträgt. „Wenn ich nur daran denke, kommen mir die Tränen“, sagte Kim der BBC.

Der Ausverkauf kam, nachdem Technologieaktien monatelang gestiegen waren und „extreme Euphorie“ erzeugt hatten, die einige private Anleger dazu bewegte, Kredite für Investitionen aufzunehmen, sagt Investmentanalyst Tobias Reger. Am stärksten betroffen sind diejenigen, die Leverage nutzen – also Kredite an den Finanzmärkten aufnehmen. Leverage ermöglicht es einem Anleger, mehr Aktien zu kontrollieren, als sein Bargeld erlauben würde, und liefert größere Gewinne, wenn die Aktien steigen. Fallen die Aktien jedoch unter ein vereinbartes Niveau, kann dies einen Margin Call auslösen – wenn ein Broker die Zahlung der Schulden verlangt. Bis Ende Juli waren schätzungsweise 1,2 Millionen südkoreanische Privatanlegerkonten von Margin Calls betroffen, das entspricht etwa einem von 30 Erwachsenen im erwerbsfähigen Alter.

Leverage-Handel ist ein wachsender Trend unter Privatanlegern und nimmt auch in Märkten wie Taiwan und den USA zu, sagt Frank Benzimra, Leiter der Aktienstrategie für Asien bei Societe Generale. Dies habe die Risiken rund um KI-bezogene Aktien erhöht, fügt er hinzu. Nachdem seine in den USA notierten Nvidia-Aktien um mehr als 1.000 % gestiegen waren, steckte Chanyong Park, der im Marketing arbeitet, den Großteil der Gewinne in SK Hynix-Aktien. Diese Wette ging schief, ihr Wert fiel um etwa 10.000 $. „Das war Geld, das ich gespart hatte, bevor ich im Oktober meinen Job kündigen wollte, um mein eigenes Geschäft zu gründen. Aber jetzt frage ich mich ernsthaft, ob ich genug haben werde.“ Park plant, die Aktien zu halten und auf eine Erholung zu hoffen, obwohl ihn die jüngsten Schwankungen zögern lassen, mehr zu investieren. „Es fühlt sich nicht immer so an, als würden die Bewegungen von rationalen Gründen getrieben – manchmal fühlt es sich immer noch sehr nach Glücksspiel an“, sagt er.

Ein anderer Anleger, Youngji Park, ging „all-in“ und steckte den Großteil seines verfügbaren Bargeldes in Samsung-Aktien, die insgesamt einen Höchststand von 45 Millionen koreanischen Won erreichten. Die Investition habe einen „herzzerreißenden“ Einbruch erlitten, sagt er. Auch er plant zu halten und hofft, dass sie wieder steigen. „Ich komme mir wie ein Narr vor, dass ich dem koreanischen Aktienmarkt vertraut habe“, sagt er. „Es ist jetzt ein langfristiges Spiel. Ich werde einfach abwarten müssen.“

Die College-Studentin Soomin Yi legte mit einem Freund Geld zusammen, um in SK Hynix zu investieren, nachdem sie