När Meta släppte sin kvartalsrapport på onsdagskvällen påpekade en kollega hur företaget förlorade 4 miljarder dollar på Reality Labs, divisionen som ansvarar för dess AR-glasögon, VR-headset och VR-programvara. Jag gäspade först. Att Meta förlorar 4 miljarder dollar på Reality Labs verkade inte förvånande. Det är en självklarhet. Reality Labs förlorade ytterligare 4 miljarder dollar, och himlen är blå.

Sedan insåg jag att det i sig är anmärkningsvärt – för Meta är förluster på denna enhet bokstavligen genomsnittligt beteende. Under de senaste 21 kvartalsrapporterna, från och med 2021, har Meta förlorat totalt 83,5 miljarder dollar på Reality Labs, vilket blir i genomsnitt cirka 4 miljarder dollar i förluster per kvartal. Det är galet! Lika häpnadsväckande är att när Meta drar sig tillbaka från sina metaverse-ambitioner, kommer dess utgifter på AI att bli ännu mer astronomiska.

Visst, det är inte som att Meta inte har pengarna. Under första kvartalet i år redovisade sociala medier-jätten en nettoinkomst på 26,8 miljarder dollar, en ökning med 61% jämfört med föregående år; intäkterna ökade också med 33% år över år till 56,3 miljarder dollar. Men trots sin grund i sociala medier är Metas nuvarande mål att hålla sig konkurrenskraftig med AI-ledare som OpenAI och Anthropic. Meta prognostiserade att de kommer att spendera mellan 125 och 145 miljarder dollar under 2026, vilket överträffar analytikers prognoser och Metas tidigare uppskattningar.

”Vi ökar vår prognos för infrastrukturinvesteringar i år”, sade Metas vd Mark Zuckerberg på ett offentligt samtal med investerare på onsdagen. ”Det beror mest på högre komponentkostnader, särskilt minnesprissättning […] Vi är mycket fokuserade på att öka effektiviteten i våra investeringar.”

Meta spenderade också mycket pengar på att bygga en metaverse som ingen egentligen ville ha eller brydde sig om. Det kommer att krävas ännu mer pengar för att bygga en AI-superintelligens som (kanske några) människor faktiskt vill ha. Förra året gick Meta på en dyr anställningsrunda och stal över 50 AI-forskare och ingenjörer från konkurrenter, vilket hjälpte företaget att lansera sin nyrenoverade AI-modell, Muse Spark, tidigare denna månad. Medan vd Mark Zuckerberg rapporterade ”stora ökningar” i Meta AI-användning sedan lanseringen, blir det bara dyrare att bygga och underhålla AI-produkter.

Under resultatsamtalet frågade en oroad investerare om Meta kunde ge en prognos för sina kapitalutgifter 2027. Svaret var inte betryggande. ”Vi ger ingen specifik prognos för 2027 års capex, och vi genomgår ärligt talat en mycket dynamisk planeringsprocess själva när vi arbetar med att fastställa våra kapacitetsbehov under de kommande åren”, svarade Metas finanschef Susan Li. ”Vår erfarenhet hittills har varit att vi fortsatt har underskattat våra beräkningsbehov.”

Så, trots sina imponerande kvartalsresultat är Metas investerare inte förtjusta. Aktien sjönk med mer än 5% i efterhandeln.