メタが水曜夕方に四半期決算を発表したとき、同僚が指摘したのは、ARグラス、VRヘッドセット、VRソフトウェアを担当する部門「リアリティ・ラボ」で40億ドルの損失が出たことだ。最初はあくびが出た。メタがリアリティ・ラボで40億ドルを失っても、驚くに値しない。それは当然のことだ。リアリティ・ラボはまた40億ドルを失い、そして空は青い。

そこで気づいたのは、それ自体が注目に値するということだ——メタにとって、この部門の損失は文字通り平均的な行動なのだ。2021年まで遡る過去21回の四半期決算で、メタはリアリティ・ラボで合計835億ドルの損失を出しており、これは四半期あたり平均約40億ドルの損失となる。それは非常識だ！同様に驚くべきは、メタがメタバースへの野心から後退する一方で、AIへの支出はさらに天文学的になることだ。

確かに、メタに金がないわけではない。今年第1四半期、ソーシャルメディア大手は純利益268億ドル（前年比61％増）を計上し、売上高も前年比33％増の563億ドルに達した。しかし、ソーシャルメディアを基盤としながらも、メタの現在の目標はOpenAIやAnthropicのようなAIリーダーと競争力を保つことだ。メタは2026年に1250億ドルから1450億ドルを支出すると予測しており、これはアナリスト予想とメタの従来の見積もりを上回る。

「今年のインフラ設備投資の見通しを上方修正しています」とメタCEOのマーク・ザッカーバーグは水曜日の投資家向け電話会議で述べた。「その大部分は部品コストの上昇、特にメモリ価格によるものです……私たちは投資の効率化に非常に注力しています。」

メタはまた、誰も本当に欲しがらず気にも留めなかったメタバースを構築するために多額の金を使った。今度は（おそらく一部の）人々が実際に欲しがるAI超知能を構築するために、さらに多くの金が必要だ。昨年、メタは競合他社から50人以上のAI研究者やエンジニアを引き抜く高額な採用ラッシュを実施し、今月初めに刷新されたAIモデル「Muse Spark」の出荷に貢献した。ザッカーバーグCEOはそのリリース以降、Meta AIの利用が「大幅に増加した」と報告したが、AI製品の構築と維持にはますますコストがかかっている。

決算電話会議で、懸念する投資家の一人がメタに2027年の設備投資見通しを示せるかどうか尋ねた。その回答は心強いものではなかった。「2027年の設備投資について具体的な見通しは示していません。率直に言って、私たち自身も今後数年間のキャパシティ需要を検討中で、非常にダイナミックな計画プロセスを経ています」とメタCFOのスーザン・リーは答えた。「これまでの経験では、コンピューティング需要を過小評価し続けてきました。」

つまり、印象的な四半期業績にもかかわらず、メタの投資家は満足していない。株価は時間外取引で5％以上下落した。