Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și-a dezvăluit joi mult-așteptata „excepție de inovare”, un nou ordin menit să deschidă calea pentru tranzacționarea acțiunilor tokenizate în SUA – pentru că nimic nu spune „certitudine reglementară” ca o permisie de cinci ani.

Ordinul creează două excepții de cinci ani. Prima scutește platformele care găzduiesc tranzacționarea de acțiuni tokenizate de definiția comisiei pentru un exchange, iar a doua scutește furnizorii de lichiditate din acest spațiu de definiția sa pentru un dealer. Două definiții, un ordin, zero neliniște existențială cu privire la ce mai înseamnă un „exchange” în ziua de azi.

„În ultimii câțiva ani, avansurile în tehnologia registrelor distribuite au facilitat inovații în tranzacționarea activelor cripto care nu sunt valori mobiliare”, a notat SEC într-un document informativ. Cu toate acestea, a sugerat că platformele de tranzacționare a acțiunilor tokenizate „ar putea întâmpina provocări substanțiale în a se conforma legilor federale privind valorile mobiliare fără modificări potențial împovărătoare ale modelului lor de afaceri”. Traducere: regulile erau incomode, așa că SEC a mutat, cu amabilitate, regulile.

Acțiunile tokenizate sunt versiuni digitale ale acțiunilor din lumea reală. Ele sunt reprezentate de tokenuri digitale pe blockchain, tehnologia care stă la baza criptomonedei – deci, da, acțiunile tale au acum un gas fee și un vibe.

Excepția de inovare a SEC se aplică în mod specific platformelor care se bazează pe market makeri automatizați, adesea folosiți de exchange-urile cripto descentralizate. Market makerii tradiționali sunt instituții financiare sau indivizi separați care asigură lichiditate pentru o piață. Market makerii automatizați, dimpotrivă, depind de pool-uri de lichiditate furnizate de utilizatori și se bazează pe un algoritm pentru a stabili automat prețurile. Unul este o persoană în costum; celălalt este un contract inteligent cu un spreadsheet și fără small talk.

Pentru a intra sub incidența excepției SEC, aceste platforme trebuie să fie permissioned. Blockchain-urile permissioned impun anumite standarde pentru ca oamenii să le acceseze și să tranzacționeze pe ele, spre deosebire de blockchain-urile publice care sunt deschise oricui. Deci blockchain-ul este permissionless până când apare Wall Street, moment în care primește un bodyguard.

Deținătorii acțiunii tokenizate trebuie, de asemenea, să aibă „aceleași drepturi și privilegii” ca o acțiune tradițională de „clasă echivalentă”, a notat SEC – ceea ce este echivalentul reglementar al promisiunii că tokenul tău digital este exact la fel de bun ca lucrul real, jur cu degetul mic.

Noul ordin vine la doar două zile după ce Clarity Act a picat în Senat. Proiectul de lege privind reglementarea cripto nu a reușit să obțină suficient sprijin pentru a trece un obstacol procedural pe plenul Senatului. Congresul nu a putut adopta reguli cripto, așa că SEC a făcut pur și simplu o mică improvizație.

Președintele SEC, Paul Atkins, a sugerat miercuri planurile agenției. „Am fost fără echivoc: cu sau fără legislație, vom acționa decisiv în limitele autorității statutare a SEC pentru a oferi certitudine investitorilor americani și antreprenorilor care modelează viitorul nostru tehnologic”, a scris el într-o postare pe platforma socială X. „Rămâneți pe fază.” Nimic nu liniștește investitorii ca un „rămâneți pe fază” din partea unui regulator federal.

Copyright 2026 Nexstar Media Inc. Toate drepturile rezervate. Acest material nu poate fi publicat, difuzat, rescris sau redistribuit.

Etichete: SEC, Paul Atkins, Acțiuni tokenizate, Clarity Act, Blockchain, Criptomonedă