Securities and Exchange Commission (SEC) presenterade på torsdagen sitt efterlängtade "innovationsundantag", en ny förordning som syftar till att bana väg för handel med tokeniserade aktier i USA – för inget säger regulatorisk trygghet som en femårig fribiljett.

Förordningen skapar två femåriga undantag. Det första undantar plattformar som erbjuder handel med tokeniserade aktier från kommissionens definition av en börs, medan det andra undantar likviditetsleverantörer i sektorn från dess definition av en återförsäljare. Två definitioner, en förordning, noll existentiell ångest över vad en "börs" ens betyder längre.

"Under de senaste åren har framsteg inom distribuerad liggare-teknik möjliggjort innovationer inom handel med krypto tillgångar som inte är värdepapper", noterade SEC i ett faktablad. Samtidigt antydde man att plattformar för handel med tokeniserade aktier "kan möta betydande utmaningar med att följa federala värdepapperslagar utan potentiellt betungande förändringar av sin affärsmodell". Översättning: reglerna var obekväma, så SEC har hjälpsamt flyttat på reglerna.

Tokeniserade aktier är digitala versioner av verkliga aktier. De representeras av digitala tokens på blockkedjan, tekniken som utgör grunden för kryptovalutor – så ja, dina aktier har nu en gasavgift och en vibe.

SEC:s innovationsundantag gäller specifikt plattformar som förlitar sig på automatiserade marknadsgaranter, vilka ofta används av decentraliserade kryptobörser. Traditionella marknadsgaranter är separata finansinstitut eller individer som tillhandahåller likviditet för en marknad. Automatiserade marknadsgaranter däremot är beroende av likviditetspooler som tillhandahålls av användare och förlitar sig på en algoritm för att automatiskt sätta priser. Den ena är en person i kostym; den andra är ett smart kontrakt med ett kalkylblad och inget småprat.

För att omfattas av SEC:s undantag måste dessa plattformar vara behörighetsstyrda. Behörighetsstyrda blockkedjor kräver vissa standarder för att människor ska få tillgång till och handla på dem, till skillnad från offentliga blockkedjor som är öppna för alla. Så blockkedjan är tillståndsfri tills Wall Street dyker upp, då den får en dörrvakt.

Innehavare av den tokeniserade aktien måste också ha "samma rättigheter och privilegier" som en traditionell aktie av en "likvärdig klass", noterade SEC – vilket är den regulatoriska motsvarigheten till att lova att din digitala token är exakt lika bra som den riktiga, på hedersord.

Den nya förordningen kommer bara två dagar efter att Clarity Act kom till kort i senaten. Kryptoregleringslagen misslyckades med att säkra tillräckligt stöd för att klara ett procedurhinder i senaten. Kongressen kunde inte anta kryptoregler, så SEC gjorde helt enkelt lite lätt improvisation.

SEC-ordföranden Paul Atkins antydde myndighetens planer i onsdags. "Jag har varit entydig: med eller utan lagstiftning kommer vi att agera beslutsamt inom SEC:s lagstadgade befogenhet för att leverera trygghet för amerikanska investerare och för de entreprenörer som formar vår teknologiska framtid", skrev han i ett inlägg på den sociala plattformen X. "Håll utkik." Inget lugnar investerare riktigt som "håll utkik" från en federal tillsynsmyndighet.

Copyright 2026 Nexstar Media Inc. Alla rättigheter förbehållna. Detta material får inte publiceras, sändas, skrivas om eller vidaredistribueras.