Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), uzun zamandır beklenen "inovasyon muafiyetini" Perşembe günü tanıttı. Bu yeni karar, ABD'de tokenleştirilmiş hisse ticaretinin önünü açmayı amaçlıyor - çünkü hiçbir şey beş yıllık bir izin belgesi kadar düzenleyici kesinlik sağlamaz.

Karar, iki adet beş yıllık muafiyet oluşturuyor. Birincisi, tokenleştirilmiş hisse ticareti yapan platformları komisyonun borsa tanımından muaf tutarken, ikincisi bu alandaki likidite sağlayıcılarını bayi tanımından muaf tutuyor. İki tanım, tek karar, "borsa"nın artık ne anlama geldiğine dair sıfır varoluşsal kaygı.

SEC bir bilgi notunda, "Son birkaç yılda, dağıtık defter teknolojisindeki ilerlemeler, menkul kıymet olmayan kripto varlıklarda ticaret yeniliklerini kolaylaştırdı" dedi. Ancak, tokenleştirilmiş hisse ticareti platformlarının "iş modelinde potansiyel olarak külfetli değişiklikler yapmadan Federal menkul kıymetler yasalarına uymakta önemli zorluklarla karşılaşabileceğini" öne sürdü. Tercüme: kurallar elverişsizdi, bu yüzden SEC yardımcı bir şekilde kuralları değiştirdi.

Tokenleştirilmiş hisseler, gerçek dünyadaki hisselerin dijital versiyonlarıdır. Kripto paranın temelini oluşturan teknoloji olan blokzincir üzerinde dijital tokenlarla temsil edilirler - yani evet, hisselerinizin artık bir gaz ücreti ve bir havası var.

SEC'in inovasyon muafiyeti özellikle otomatik piyasa yapıcılarına dayanan platformlar için geçerlidir; bunlar genellikle merkezi olmayan kripto borsaları tarafından kullanılır. Geleneksel piyasa yapıcıları, bir piyasa için likidite sağlayan ayrı finansal kurumlar veya bireylerdir. Otomatik piyasa yapıcıları ise kullanıcılar tarafından sağlanan likidite havuzlarına bağlıdır ve fiyatları otomatik olarak belirlemek için bir algoritmaya güvenir. Biri takım elbiseli bir kişi; diğeri bir elektronik tabloya sahip ve havadan sudan konuşmayan bir akıllı sözleşme.

SEC'in muafiyeti kapsamına girmek için bu platformların izinli olması gerekir. İzinli blokzincirler, herkese açık olan genel blokzincirlerin aksine, insanların bunlara erişmesi ve işlem yapması için bazı standartlar gerektirir. Yani blokzincir, Wall Street gelene kadar izinsizdir, o noktada bir fedai kapıya dikilir.

SEC, tokenleştirilmiş hisse sahiplerinin "eşdeğer sınıftaki" geleneksel bir hisseyle "aynı hak ve ayrıcalıklara" sahip olması gerektiğini de belirtti - bu, dijital tokeninizin gerçek şey kadar iyi olduğuna söz vermenin düzenleyici karşılığıdır, yemin ederim.

Yeni karar, Clarity Act'in Senato'da kısa kalmasından sadece iki gün sonra geldi. Kripto düzenleme yasası, Senato'da prosedürel bir engeli aşmak için yeterli desteği sağlayamadı. Kongre kripto kurallarını geçiremedi, bu yüzden SEC basitçe hafif bir doğaçlama yaptı.

SEC Başkanı Paul Atkins, Çarşamba günü ajansın planlarına işaret etti. Sosyal medya platformu X'te bir gönderide, "Net oldum: yasama olsun ya da olmasın, Amerikalı yatırımcılar ve teknolojik geleceğimizi şekillendiren girişimciler için kesinlik sağlamak adına SEC'in yasal yetkisi dahilinde kararlı adımlar atacağız" diye yazdı. "Takipte kalın." Bir federal düzenleyiciden "takipte kalın" kadar yatırımcıları rahatlatan başka bir şey yok.

Telif Hakkı 2026 Nexstar Media Inc. Tüm hakları saklıdır. Bu materyal yayınlanamaz, yayınlanamaz, yeniden yazılamaz veya yeniden dağıtılamaz.