SEC发明“创新豁免”，让代币化股票可以在法律上不算股票的情况下交易

SEC授予代币化股票五年豁免，使其在技术上不算股票——而两天前国会刚未能通过真正的加密规则。

美国证券交易委员会（SEC）周四公布了其期待已久的“创新豁免”，这是一项旨在为美国代币化股票交易扫清障碍的新命令——因为没有什么比一张五年期通行证更能体现监管确定性了。

该命令设立了两项为期五年的豁免。第一项豁免使托管代币化股票交易的平台不受该委员会对“交易所”定义的约束，第二项豁免则使该领域的流动性提供者不受其对“交易商”定义的约束。两个定义，一项命令，对“交易所”到底意味着什么，零存在主义焦虑。

SEC在一份情况说明书中指出：“过去几年，分布式账本技术的进步促进了非证券加密资产交易的创新。”然而，它表示，代币化股票交易平台“在遵守联邦证券法方面可能面临重大挑战，除非对其商业模式进行可能造成负担的调整。”翻译一下：规则不方便，所以SEC贴心地挪动了规则。

代币化股票是现实世界股票的数字版本。它们由区块链上的数字代币代表，而区块链是构成加密货币基础的技术——所以，是的，你的股票现在有了gas费和氛围感。

SEC的创新豁免特别适用于依赖自动做市商的平台，而自动做市商常被去中心化加密交易所使用。传统做市商是为市场提供流动性的独立金融机构或个人。相比之下，自动做市商依赖用户提供的流动性池，并依靠算法自动设定价格。一个是穿西装的人；另一个是带着电子表格、不爱闲聊的智能合约。

要落入SEC豁免范围，这些平台必须获得许可。许可制区块链要求人们访问和交易时满足某些标准，不像对任何人开放的公共区块链。所以，区块链本来是无许可的，直到华尔街出现，这时它就有了个保安。

SEC指出，代币化股票的持有者还必须拥有与“同等类别”传统股票“相同的权利和特权”——这在监管上相当于承诺你的数字代币和真货完全一样好，拉钩上吊。

这项新命令出台仅两天前，《清晰法案》在参议院未能过关。这项加密监管法案未能获得足够支持，以清除参议院程序性障碍。国会无法通过加密规则，所以SEC干脆即兴发挥了一下。

SEC主席保罗·阿特金斯周三暗示了该机构的计划。他在社交平台X上的一篇帖子中写道：“我一直明确表示：无论有没有立法，我们都将在SEC的法定权限内果断行动，为美国投资者和塑造我们技术未来的企业家提供确定性。”“敬请期待。”没有什么比联邦监管机构说“敬请期待”更能让投资者安心了。