Lira sterlină se îndreaptă spre cea mai proastă săptămână din ultimele 18 luni, după ce traderii din City au decis că perspectiva ca primarul Manchesterului, Andy Burnham, să îl provoace pe premierul Keir Starmer este mai rea decât o ceașcă de ceai rece. Lira a scăzut cu aproape trei cenți, sau 2%, în timpul săptămânii, până la 1,336 dolari vineri, un minim al ultimelor cinci săptămâni. Aceasta este cea mai mare scădere săptămânală față de dolarul american de la câștigarea alegerilor de către Donald Trump la începutul lunii noiembrie 2024 – un moment care aparent încă bântuie piețele valutare mai mult decât orice politician local.

Lira a scăzut față de dolar în fiecare zi a acestei săptămâni, pe măsură ce tensiunile legate de conducere au cuprins Westminster, culminând cu anunțul lui Burnham că va candida pentru parlament în circumscripția Makerfield din nord-vest. Pentru că nimic nu spune „conducere stabilă” ca un primar care decide să sară în bazinul cu rechini din Westminster.

„Lira slăbește în această dimineață după o scădere bruscă joi, când Andy Burnham și-a aruncat pălăria în ring”, a spus Kathleen Brooks, director de cercetare la XTB. „Acesta este un semn că Burnham este cel mai puțin prietenos cu piața dintre toți candidații, deoarece demisia lui Wes Streeting nu a avut același efect negativ.” Deci mesajul este clar: piețele preferă o demisie în locul unei candidaturi Burnham. Au.

Costurile de împrumut ale guvernului britanic au crescut, de asemenea, pe fondul unei vânzări masive de datorii suverane. Randamentul obligațiunilor britanice pe 10 ani a atins aproape 5,17%, cel mai ridicat nivel din 2008 – peste maximul de 18 ani atins marți, când presiunea asupra lui Starmer creștea după alegerile locale de săptămâna trecută. Randamentele obligațiunilor pe 30 de ani au crescut, de asemenea, puternic, atingând 5,84%, peste maximul de 28 de ani atins la începutul acestei săptămâni. Aceasta este o creștere de 19 puncte de bază, ceea ce în limbaj financiar înseamnă „investitorii sunt nervoși”.

Vânzarea masivă de obligațiuni britanice a reflectat îngrijorările din City că o premieră Burnham ar putea slăbi regulile fiscale ale Regatului Unit și ar putea crește împrumuturile pentru a finanța cheltuieli mai mari. Investitorii își amintesc aparent că în ianuarie, Burnham a spus că Regatul Unit este „la mâna piețelor de obligațiuni” și prins într-o „buclă de doom a creșterii scăzute”. De atunci, și-a înmuiat poziția în interviuri, dar piețele au memorie de elefant – sau de foști răzbunători.

Neil Wilson, strateg investitor la Saxo UK, a spus că piețelor nu le-ar plăcea ideea ca Partidul Laburist să numească un premier de stânga ale cărui vederi fiscale – și vederile sale asupra pieței de obligațiuni – erau bine cunoscute. „În cele din urmă, piața de obligațiuni va impune probabil disciplină fiscală, dar poate deveni haotic înainte de asta. Iar poziția fiscală a Regatului Unit devine din ce în ce mai fragilă în fiecare zi în care Strâmtoarea Hormuz este închisă”, a adăugat Wilson. Pentru că nimic nu adaugă emoție dramei politice ca un punct de strangulare geopolitic al petrolului.

Mark Dowding de la RBC BlueBay Asset Management le-a spus clienților că zilele lui Keir Starmer la 10 Downing Street sunt „numărate... și pe acest fundal, activele financiare britanice și lira sterlină par susceptibile să fie supuse unei prime de risc politic ridicate pentru o perioadă prelungită.” Cu alte cuvinte, prindeți-vă centurile.

Ar dura săptămâni până când Burnham va fi în poziția de a-l provoca pe Starmer, deoarece trebuie mai întâi să câștige o alegere parțială într-o zonă în care Reform UK s-a descurcat bine la alegerile locale și unde Partidul Verde ar putea, de asemenea, să conteste scaunul. Deputatul în funcție, Josh Simons, care demisionează pentru a-i oferi lui Burnham o cale de întoarcere la Westminster, are o majoritate de puțin peste 5.000 de voturi. Deci nu este exact o încoronare.

Bill Diviney, șeful cercetării macro la ABN Amro, prezice că incertitudinea și speculațiile privind orice schimbări ale politicii fiscale vor alimenta probabil volatilitatea pe piața obligațiunilor. El a adăugat că Burnham este popular în rândul publicului. „Primarul Manchesterului, Andy Burnham, este de departe cel mai popular în rândul publicului larg, iar în sondajele YouGov, el este de fapt singurul politician major din Regatul Unit cu un rating net de aprobare pozitiv”, a spus Diviney. „Un factor care ar ajuta semnificativ este dacă Rachel Reeves își păstrează rolul de cancelar. Acest lucru ar semnala continuitate și un angajament față de regulile sale fiscale care au menținut piețele relativ stabile.”