A libra esterlina está mancando em direção à sua pior semana em 18 meses, já que os traders da City decidiram que a perspectiva do prefeito de Manchester, Andy Burnham, potencialmente desafiar o primeiro-ministro Keir Starmer é pior do que uma xícara de chá frio. A libra caiu quase três centavos, ou 2%, durante a semana para US$ 1,336 na sexta-feira, uma mínima de cinco semanas. Essa é a maior queda semanal contra o dólar americano desde a vitória eleitoral de Donald Trump no início de novembro de 2024 — um momento que aparentemente ainda assombra os mercados de câmbio mais do que qualquer político local.
A libra caiu contra o dólar todos os dias desta semana, enquanto as tensões de liderança tomaram conta de Westminster, culminando com Burnham anunciando que concorreria ao parlamento no distrito de Makerfield, no noroeste. Porque nada diz "liderança estável" como um prefeito decidindo pular no tanque de tubarões de Westminster.
"A libra está enfraquecendo esta manhã após uma queda acentuada na quinta-feira, quando Andy Burnham jogou seu chapéu no ringue", disse Kathleen Brooks, diretora de pesquisa da XTB. "Isso é um sinal de que Burnham é o candidato menos amigável ao mercado de todos, já que a renúncia de Wes Streeting não teve o mesmo efeito negativo." Então a mensagem é clara: os mercados preferem uma renúncia a uma candidatura de Burnham. Ouch.
Os custos de empréstimos do governo do Reino Unido também dispararam em meio a uma liquidação generalizada de dívida soberana. O rendimento dos títulos de 10 anos do Reino Unido atingiu quase 5,17%, seu nível mais alto desde 2008 — acima da máxima de 18 anos estabelecida na terça-feira, quando a pressão aumentava sobre Starmer após as eleições locais da semana passada. Os rendimentos dos títulos de 30 anos também subiram acentuadamente, atingindo 5,84%, acima da máxima de 28 anos alcançada no início desta semana. Isso é um aumento de 19 pontos-base, que é o jargão financeiro para "investidores estão nervosos".
A liquidação dos títulos do Reino Unido refletiu preocupações na City de que um governo Burnham poderia afrouxar as regras fiscais do Reino Unido e aumentar os empréstimos para financiar gastos mais altos. Os investidores aparentemente lembram que, em janeiro, Burnham disse que o Reino Unido estava "refém dos mercados de títulos" e preso em "um ciclo vicioso de baixo crescimento". Ele desde então suavizou sua postura em entrevistas, mas os mercados têm memória de elefante — ou de ex-parceiros vingativos.
Neil Wilson, estrategista de investimentos da Saxo UK, disse que os mercados não gostariam da ideia de o Partido Trabalhista ungir um primeiro-ministro de esquerda cujas visões fiscais — e suas visões sobre o mercado de títulos — eram bem conhecidas. "Em última análise, o mercado de títulos provavelmente imporá disciplina fiscal, mas pode ficar bagunçado antes que isso aconteça. E a posição fiscal do Reino Unido fica cada vez mais frágil a cada dia que o Estreito de Ormuz está fechado", acrescentou Wilson. Porque nada adiciona emoção ao drama político como um gargalo geopolítico de petróleo.
Mark Dowding, da RBC BlueBay Asset Management, disse aos clientes que os dias de Keir Starmer na Downing Street 10 estavam "contados... e nesse cenário, os ativos financeiros do Reino Unido e a libra parecem prováveis de serem submetidos a um prêmio de risco político elevado por um período prolongado." Em outras palavras, apertem os cintos.
Levaria semanas até que Burnham estivesse em posição de desafiar Starmer, já que ele deve primeiro vencer uma eleição suplementar em uma área onde o Reform UK teve um bom desempenho nas eleições locais, e onde o Partido Verde também poderia disputar a cadeira. O atual deputado, Josh Simons, que está renunciando para dar a Burnham um caminho de volta a Westminster, tem uma maioria de pouco mais de 5.000 votos. Portanto, não é exatamente uma coroação.
Bill Diviney, chefe de pesquisa macro do ABN Amro, prevê que a incerteza e a especulação sobre quaisquer mudanças na política fiscal provavelmente alimentarão a volatilidade nos mercados de títulos do governo. Ele acrescentou que Burnham é popular entre o público. "O prefeito de Manchester, Andy Burnham, é de longe o mais popular entre o público em geral, e nas pesquisas do YouGov ele é realmente o único grande político no Reino Unido com uma taxa de aprovação líquida positiva", disse Diviney. "Um fator que ajudaria significativamente é se Rachel Reeves mantivesse seu papel como chanceler. Isso sinalizaria continuidade e um compromisso com suas regras fiscais que mantiveram os mercados relativamente estáveis." Então é isso.