Funt szterling kuleje w kierunku najgorszego tygodnia od 18 miesięcy, ponieważ miejscy handlowcy uznali, że perspektywa burmistrza Manchesteru Andy'ego Burnhama potencjalnie rzucającego wyzwanie premierowi Keirowi Starmerowi jest gorsza niż zimna herbata. Funt spadł o prawie trzy centy, czyli 2%, w ciągu tygodnia do 1,336 dolara w piątek, co jest pięciotygodniowym minimum. To największy tygodniowy spadek w stosunku do dolara amerykańskiego od czasu zwycięstwa Donalda Trumpa w wyborach na początku listopada 2024 roku – momentu, który najwyraźniej wciąż prześladuje rynki walutowe bardziej niż jakikolwiek lokalny polityk.

Funt spadał w stosunku do dolara każdego dnia tego tygodnia, gdy napięcia przywódcze ogarnęły Westminster, kulminując w ogłoszeniu przez Burnhama, że będzie kandydował do parlamentu w okręgu północno-zachodnim Makerfield. Bo nic nie mówi „stabilne przywództwo” jak burmistrz decydujący się wskoczyć do westminsterskiego basenu z rekinami.

„Funt słabnie dziś rano po gwałtownym spadku w czwartek, kiedy Andy Burnham rzucił kapelusz na ring” – powiedziała Kathleen Brooks, dyrektor ds. badań w XTB. „To znak, że Burnham jest najmniej przyjazny rynkom spośród wszystkich kandydatów, ponieważ rezygnacja Wesa Streetinga nie miała takiego samego negatywnego efektu.” Więc przesłanie jest jasne: rynki wolą rezygnację niż kandydaturę Burnhama. Auć.

Koszty pożyczkowe rządu Wielkiej Brytanii również wzrosły w związku z szerszą wyprzedażą długu państwowego. Rentowność 10-letnich obligacji Wielkiej Brytanii osiągnęła prawie 5,17%, najwyższy poziom od 2008 roku – powyżej 18-letniego maksimum ustanowionego we wtorek, gdy presja na Starmera narastała po zeszłotygodniowych wyborach lokalnych. Rentowność 30-letnich obligacji również gwałtownie wzrosła, osiągając 5,84%, powyżej 28-letniego maksimum osiągniętego wcześniej w tym tygodniu. To wzrost o 19 punktów bazowych, co w finansowym żargonie oznacza „inwestorzy są nerwowi”.

Wyprzedaż brytyjskich obligacji odzwierciedlała obawy w City, że rządy Burnhama mogą poluzować brytyjskie reguły fiskalne i zwiększyć pożyczki na finansowanie wyższych wydatków. Inwestorzy najwyraźniej pamiętają, że w styczniu Burnham powiedział, że Wielka Brytania jest „zadłużona u rynków obligacji” i uwięziona w „pętli niskiego wzrostu”. Od tego czasu złagodził swoje stanowisko w wywiadach, ale rynki mają pamięć jak słonie – albo mściwi byli partnerzy.

Neil Wilson, strateg inwestycyjny w Saxo UK, powiedział, że rynki nie polubią pomysłu, by Partia Pracy namaściła lewicowego premiera, którego poglądy fiskalne – i jego poglądy na rynek obligacji – były dobrze znane. „Ostatecznie rynek obligacji prawdopodobnie narzuci dyscyplinę fiskalną, ale zanim to nastąpi, może być bałagan. A pozycja fiskalna Wielkiej Brytanii staje się coraz bardziej krucha każdego dnia, gdy Cieśnina Ormuz jest zamknięta” – dodał Wilson. Bo nic nie dodaje emocji do politycznego dramatu jak geopolityczny punkt zapalny dotyczący ropy.

Mark Dowding z RBC BlueBay Asset Management powiedział klientom, że dni Keira Starmera na Downing Street 10 są „policzone… i na tym tle brytyjskie aktywa finansowe i funt wydają się być narażone na podwyższoną premię za ryzyko polityczne przez dłuższy czas”. Innymi słowy, zapnijcie pasy.

Miną tygodnie, zanim Burnham będzie w stanie rzucić wyzwanie Starmerowi, ponieważ musi najpierw wygrać wybory uzupełniające w obszarze, gdzie Reform UK osiągnęła dobre wyniki w wyborach lokalnych, a Partia Zielonych również może ubiegać się o mandat. Urzędujący poseł, Josh Simons, który rezygnuje, by utorować Burnhamowi drogę powrotu do Westminsteru, ma większość nieco ponad 5000 głosów. Więc to nie jest koronacja.

Bill Diviney, szef badań makro w ABN Amro, przewiduje, że niepewność i spekulacje dotyczące jakichkolwiek zmian w polityce fiskalnej prawdopodobnie zwiększą zmienność na rynku obligacji skarbowych. Dodał, że Burnham jest popularny wśród społeczeństwa. „Burmistrz Manchesteru Andy Burnham jest zdecydowanie najpopularniejszy wśród ogółu społeczeństwa, a w sondażach YouGov jest właściwie jedynym głównym politykiem w Wielkiej Brytanii z dodatnim wskaźnikiem aprobaty netto” – powiedział Diviney. „Czynnikiem, który znacząco by pomógł, jest utrzymanie przez Rachel Reeves roli kanclerza. To sygnalizowałoby ciągłość i zaangażowanie w jej reguły fiskalne, które utrzymywały rynki stosunkowo stabilne.” Więc t