Em uma jogada que não surpreende ninguém que prestou atenção nos últimos 15 anos, a Comcast anunciou que está se dividindo em duas empresas: uma que vende banda larga e outra que possui a NBCUniversal. A empresa finalmente está admitindo que o sonho de combinar conteúdo com distribuição - o que os profissionais de mídia chamam de "conteúdo mais tubos" - nunca funcionou de verdade. A AT&T tentou com a Time Warner e falhou. A Verizon tentou com AOL e Yahoo e falhou. Poxa, a AOL tentou com a Time Warner no início dos anos 2000 e falhou espetacularmente. A Comcast de alguma forma se manteve unida por 15 anos, mas nem a família Roberts conseguiu ignorar Wall Street para sempre.

Peter Kafka, correspondente-chefe do Business Insider e apresentador do podcast Channels, juntou-se ao Decoder para dissecar a divisão. Ele e Nilay Patel cobrem a Comcast há anos e concordam: a coisa toda foi uma aposta gigante que nunca compensou. A ideia era que possuir a NBC (rede de TV aberta), Bravo (canal a cabo), Peacock (serviço de streaming), Universal Studios (parques temáticos) e o estúdio de cinema/TV daria à Comcast alguma vantagem como provedora de internet que entrega todo esse conteúdo à sua casa. Mas, como Kafka coloca, "Nunca funcionou em termos de haver uma sinergia entre possuir os tubos que distribuem o conteúdo e possuir o conteúdo".

Então por que durou tanto tempo? Porque a Comcast é efetivamente uma empresa familiar, e Brian Roberts disse não. Mas depois de anos de Wall Street dizendo: "Não valorizamos esse ativo de mídia; só nos importamos com sua banda larga", a Comcast finalmente capitulou. A divisão foi projetada para liberar valor, embora executivos insistam que não estão vendendo nenhuma das partes. Claro, e o cheque está no correio.

Enquanto isso, o negócio de banda larga não é mais a vaca leiteira de antes. A concorrência de internet fixa sem fio da T-Mobile e Verizon está corroendo a base de assinantes da Comcast - ela perdeu 700.000 assinantes de banda larga no ano passado. O plano da empresa para lidar com isso? "Operá-la melhor." Todo cliente da Comcast acabou de estremecer.

Kafka e Patel também mergulham na neutralidade da rede, no sonho fracassado de transformar a internet em TV a cabo e por que o mercado (não os reguladores) finalmente matou o modelo de pedágio. Reed Hastings disse famosamente a Kafka em 2016 que a Netflix era "grande o suficiente" para que a neutralidade da rede não importasse mais - um momento que sinalizou o fim dos sonhos de conteúdo das ISPs.

Quanto à NBCUniversal, é uma coleção de ativos valiosos (parques temáticos, estúdio, rede de TV aberta), mas sem uma estratégia clara de crescimento. O Peacock não decolou, e a empresa tem relutado em gastar como seus rivais. Poderia se tornar uma vendedora? Talvez. O Starlink de Elon Musk ou o YouTube TV vão comer o almoço de todo mundo? Possivelmente. Mas uma coisa é clara: a era dos grandes conglomerados de mídia fingindo que possuir tanto os tubos quanto o conteúdo é uma boa ideia está, finalmente, misericordiosamente, acabada.