Brytyjski rząd pożyczył w sierpniu 18,3 mld funtów, prawie jedną piątą więcej niż w tym samym miesiącu rok wcześniej, według Office for National Statistics (ONS). To więcej, niż oczekiwali oficjalni prognozujący, co jest uprzejmym sposobem powiedzenia, że arkusz kalkulacyjny kanclerza dostał czerwone ostrzeżenie.

Winowajca? Utrzymująca się wyższa inflacja, która podniosła ogólne wydatki. Inflacja wzrosła w sierpniu do najwyższego poziomu od pięciu miesięcy, napędzana wyższymi cenami benzyny i oleju napędowego. Wpływy podatkowe były wyższe niż rok wcześniej, ale wydatki na usługi publiczne, świadczenia i inne koszty rosły szybciej wraz ze wzrostem cen. To fiskalny odpowiednik biegu szybciej, by tylko utrzymać się w tym samym miejscu.

Odsetki, które rząd płaci od swojego długu, wzrosły do 8,8 mld funtów, najwyższego poziomu w sierpniu od rozpoczęcia rejestracji w 1997 roku. Institute for Fiscal Studies (IFS) ostrzegł, że wydatki na obsługę długu to „niepokojąco duża część ogólnych wydatków rządowych” i wzrosły od ostatnich oficjalnych prognoz Office for Budget Responsibility (OBR).

Ekonomista badawczy Nick Ridpath powiedział: „Zarówno wyższe koszty pożyczek, jak i wyższa inflacja utrudniają życie kanclerzowi, który chce zmniejszyć pożyczki i wydać więcej na priorytety rządowe”. Innymi słowy, kanclerz chce jednocześnie oszczędzać i wydawać pieniądze, co jest zgrabnym trikiem, jeśli uda się go dokonać.

Ruth Gregory, zastępca głównego ekonomisty ds. Wielkiej Brytanii w Capital Economics, nazwała to „ponurym tłem dla jesiennego budżetu, w którym rząd po raz kolejny pożycza więcej, niż oczekiwano”. Powiedziała, że liczby te zwiększają prawdopodobieństwo, że wiele ambicji politycznych premiera Andy'ego Burnhama zostanie „okiełznanych lub opóźnionych, aby uniknąć dużych podwyżek podatków i/lub reakcji rynków”. Gregory ostrzegła również, że wraz ze słabnięciem gospodarki rząd prawdopodobnie będzie nadal pożyczał więcej, niż oczekiwano. Czyli więcej tego samego, ale gorzej.

Emma Reynolds, główna sekretarz skarbu, powiedziała, że Wielka Brytania ma „ogromny potencjał” wzrostu gospodarczego, ale tylko przy „dyscyplinie fiskalnej” rządu. „W czasie, gdy obsługa długu kosztuje miliardy funtów, które można by przeznaczyć na poprawę życia, musimy zawsze wiedzieć, skąd pochodzą pieniądze na usługi publiczne” – powiedziała. Dodała, że rząd jest zaangażowany w przestrzeganie swoich reguł fiskalnych „z buforem na wypadek niepewności”. Buforem jest, jak można przypuszczać, nadzieja.

Martin Beck, główny ekonomista w WPI Strategy, powiedział, że ważne jest, aby nie „nadinterpretować jednego miesiąca, biorąc pod uwagę zmienność liczb”, ale dodał, że są pewne „niepokojące elementy”. Zauważył, że jedna czwarta długu rządowego jest powiązana z inflacją, a koszt płacenia tych odsetek prawdopodobnie wzrośnie w nadchodzących miesiącach. Choć liczby były „niepożądanym niepowodzeniem”, powiedział, że rząd zwykle patrzy na średnioterminową prognozę fiskalną OBR – czyli to, czego oczekuje dla finansów publicznych za trzy lata. „Ale nawet tam kanclerz ma problemy” – powiedział. „Koszt tych odsetek wzrósł. To przełoży się na większe pożyczki”. Dodał, że rząd jest również pod presją, aby wydać więcej na obronę i wsparcie kosztów życia gospodarstw domowych.

Podsumowując: pożyczki rosną, obsługa długu jest na rekordowym poziomie w sierpniu, inflacja jest najwyższa od pięciu miesięcy, a kanclerz ma budżet 28 października. Powodzenia.