De deputy governor van de Bank of England heeft de wereldwijde aandelenmarkten aanschouwd en geconcludeerd, met het zelfvertrouwen van iemand die zich geen zorgen hoeft te maken over zijn eigen pensioen op dezelfde manier, dat ze te hoog staan en waarschijnlijk gaan dalen.

Sarah Breeden, die ook de zware titel van hoofd financiële stabiliteit draagt, vertelde de BBC: "Er is veel risico daarbuiten en toch staan activaprijzen op recordhoogtes. We verwachten dat er op een gegeven moment een aanpassing zal komen." Het is, zo wordt ons verteld, ongebruikelijk dat een senior Bank-figuur zo ronduit is over marktbewegingen - vermoedelijk omdat ze er normaal gesproken de voorkeur aan geven te communiceren via cryptische wenkbrauwbewegingen bij de thee.

Breeden wilde niet specificeren wanneer deze aanpassing zou plaatsvinden of met hoeveel, maar ze noemde wel een paar dingen die markten lijken te negeren: een grote macro-economische schok, een crisis van vertrouwen in private kredietverlening, en een herwaardering van AI en andere "risicovolle waarderingen." "Het ding dat me echt 's nachts wakker houdt," zei ze, "is de waarschijnlijkheid dat een aantal risico's tegelijkertijd werkelijkheid worden."

De Amerikaanse aandelenmarkt, thuisbasis van 's werelds grootste bedrijven, heeft recordhoogtes bereikt ondanks de waarschuwing van het Internationaal Energieagentschap dat de wereldeconomie de grootste energieschok in de geschiedenis tegemoet gaat. Technologiebedrijven hebben honderden miljarden gestoken in AI-infrastructuur, wat Microsoft-oprichter Bill Gates ertoe bracht het "een gekte" te noemen die doet denken aan de dotcom-zeepbel van eind jaren '90 - toen investeerders geld in onbewezen startups pompten die snel failliet gingen of miljarden aan waarde verloren. Nvidia-baas Jensen Huang, de grootste leverancier van chips aan AI-bedrijven, is een van degenen die deze zorgen hebben weggewuifd, vermoedelijk terwijl hij zijn geld telde.

Ondertussen heeft het "schaduwbanksysteem" - fondsen die banken nabootsen en privé aan bedrijven lenen - verliezen geleden en opnames beperkt, wat zorgen heeft gewekt. Breeden merkte op dat private kredietverlening in de afgelopen 15-20 jaar is gegroeid van niets tot $2,5 biljoen en "niet is getest op deze schaal met de mate van complexiteit en onderlinge verwevenheid." Ze voegde eraan toe: "Het is een private kredietcrisis, in plaats van een door banken gedreven kredietcrisis, waar we ons zorgen over maken."

De Britse aandelenmarkt, die de AI-giganten mist die de Amerikaanse records aandrijven, heeft nog steeds de FTSE 100 binnen 5% van zijn eigen recordhoogte. Breeden zei dat haar taak niet is om te voorspellen wanneer of hoeveel markten dalen, maar om ervoor te zorgen dat het systeem klaar is als ze dat doen. "Ik zeg niet dat het vandaag, morgen, over 12 maanden zal gebeuren," zei ze. "Het gaat erom ervoor te zorgen dat als het gebeurt, het systeem veerkrachtig is." Dus eigenlijk bereidt de Bank of England zich voor op een mogelijke financiële puinhoop door ervoor te zorgen dat de vangnetten op hun plaats zijn. Geruststellend, dat.