Il vice governatore della Banca d'Inghilterra ha osservato i mercati azionari globali e ha concluso, con la sicurezza di chi non deve preoccuparsi del proprio fondo pensione allo stesso modo, che sono troppo alti e probabilmente cadranno.

Sarah Breeden, che porta anche il pesante titolo di capo della stabilità finanziaria, ha detto alla BBC: "C'è un sacco di rischio là fuori eppure i prezzi degli asset sono ai massimi storici. Ci aspettiamo che ci sarà un aggiustamento a un certo punto." Ci viene detto che è insolito per un alto funzionario della Banca essere così schietto sui movimenti di mercato - presumibilmente perché di solito preferiscono comunicare tramite criptici alzate di sopracciglio davanti a una tazza di tè.

Breeden ha rifiutato di specificare quando potrebbe avvenire questo aggiustamento o di quanto, ma ha elencato alcune cose che i mercati sembrano ignorare: uno shock macroeconomico importante, una crisi di fiducia nel credito privato e un riallineamento delle valutazioni "rischiose" dell'IA e di altri settori. "La cosa che mi tiene davvero sveglia la notte," ha detto, "è la probabilità che una serie di rischi si materializzino contemporaneamente."

Il mercato azionario statunitense, patria delle più grandi aziende del mondo, ha continuato a toccare massimi storici nonostante l'Agenzia Internazionale per l'Energia abbia avvertito che l'economia mondiale affronta il più grande shock energetico della storia. Le aziende tecnologiche hanno investito centinaia di miliardi in infrastrutture per l'IA, spingendo il fondatore di Microsoft Bill Gates a definirlo "una frenesia" che ricorda la bolla delle dot-com della fine degli anni '90 - quando gli investitori gettavano denaro in start-up non provate che presto fallivano o vedevano cancellati miliardi del loro valore. Jensen Huang, capo di Nvidia, il maggior fornitore di chip per aziende di IA, è tra coloro che hanno liquidato queste preoccupazioni, presumibilmente mentre conta i suoi soldi.

Nel frattempo, il sistema bancario "ombra" - fondi che imitano le banche e prestano privatamente alle imprese - ha subito perdite e limitato i prelievi, suscitando preoccupazioni. Breeden ha notato che il credito privato è passato da zero a 2,5 trilioni di dollari negli ultimi 15-20 anni e "non è stato testato a questa scala con il grado di complessità e interconnessioni." Ha aggiunto: "È una stretta creditizia del credito privato, piuttosto che una stretta creditizia guidata dalle banche, di cui ci preoccupiamo."

Il mercato azionario britannico, che manca del tipo di giganti dell'IA che guidano i record statunitensi, ha comunque il FTSE 100 entro il 5% dal suo massimo storico. Breeden ha detto che il suo lavoro non è prevedere quando o quanto i mercati cadranno, ma assicurarsi che il sistema sia pronto se lo fanno. "Non sto dicendo che accadrà oggi, domani, tra 12 mesi," ha detto. "È assicurarsi che se accade, il sistema sia resiliente." Quindi, in pratica, la Banca d'Inghilterra si sta preparando per un potenziale caos finanziario assicurandosi che le reti di sicurezza siano in atto. Rassicurante, no?