O vice-governador do Banco da Inglaterra contemplou os mercados de ações globais e concluiu, com a confiança de alguém que não precisa se preocupar com sua própria aposentadoria da mesma forma, que estão muito altos e provavelmente vão cair.

Sarah Breeden, que também carrega o pesado título de chefe de estabilidade financeira, disse à BBC: "Há muito risco por aí e, no entanto, os preços dos ativos estão em máximas históricas. Esperamos que haja um ajuste em algum momento." É, nos dizem, incomum que uma figura sênior do Banco seja tão franca sobre movimentos de mercado - presumivelmente porque geralmente preferem se comunicar por meio de movimentos enigmáticos de sobrancelhas durante o chá.

Breeden se recusou a especificar quando esse ajuste pode acontecer ou em quanto, mas listou algumas coisas que os mercados parecem estar ignorando: um grande choque macroeconômico, uma crise de confiança no crédito privado e um reajuste das avaliações de IA e outras "avaliações arriscadas". "O que realmente me mantém acordada à noite", disse ela, "é a probabilidade de vários riscos se materializarem ao mesmo tempo."

O mercado de ações dos EUA, lar das maiores empresas do mundo, tem atingido máximas históricas apesar de a Agência Internacional de Energia alertar que a economia mundial enfrenta o maior choque energético da história. Empresas de tecnologia investiram centenas de bilhões em infraestrutura de IA, levando o fundador da Microsoft, Bill Gates, a chamar isso de "frenesi" reminiscente da bolha pontocom do final dos anos 1990 - quando investidores jogavam dinheiro em startups não comprovadas que rapidamente iam à falência ou perdiam bilhões em valor. O chefe da Nvidia, Jensen Huang, o maior fornecedor de chips para empresas de IA, está entre os que descartaram essas preocupações, presumivelmente enquanto conta seu dinheiro.

Enquanto isso, o sistema bancário "sombra" - fundos que imitam bancos e emprestam privadamente a empresas - sofreu perdas e restringiu saques, gerando preocupações. Breeden observou que o crédito privado cresceu de nada para US$ 2,5 trilhões nos últimos 15-20 anos e "não foi testado nessa escala com o grau de complexidade e interconexões". Ela acrescentou: "É uma crise de crédito privado, em vez de uma crise de crédito impulsionada por bancos, que nos preocupa."

O mercado de ações do Reino Unido, que carece do tipo de gigantes de IA que impulsionam os recordes dos EUA, ainda tem o FTSE 100 a menos de 5% de sua própria máxima histórica. Breeden disse que seu trabalho não é prever quando ou quanto os mercados cairão, mas garantir que o sistema esteja pronto se isso acontecer. "Não estou dizendo que vai acontecer hoje, amanhã, daqui a 12 meses", disse ela. "É garantir que, se acontecer, o sistema seja resiliente." Então, basicamente, o Banco da Inglaterra está se preparando para um potencial caos financeiro, certificando-se de que as redes de segurança estejam no lugar. Confortante, isso.