Bank of Englands vicechef har blickat ut över de globala aktiemarknaderna och dragit slutsatsen, med den självsäkerhet som kommer av att inte behöva oroa sig för sin egen pensionssparande på samma sätt, att de är för höga och sannolikt kommer att falla.

Sarah Breeden, som också bär den tunga titeln chef för finansiell stabilitet, sade till BBC: ”Det finns mycket risk där ute och ändå är tillgångspriserna på rekordnivåer. Vi förväntar oss att det kommer en justering någon gång.” Det är, får vi veta, ovanligt att en hög banktjänsteman är så frispråkig om marknadsrörelser – förmodligen för att de vanligtvis föredrar att kommunicera via kryptiska ögonbrynsryckningar över te.

Breeden avböjde att specificera när denna justering kan ske eller med hur mycket, men hon listade några saker som marknaderna verkar ignorera: en stor makroekonomisk chock, en förtroendekris inom privat kreditgivning och en omvärdering av AI och andra ”riskfyllda värderingar.” ”Det som verkligen håller mig vaken om natten”, sade hon, ”är sannolikheten att flera risker realiseras samtidigt.”

Den amerikanska aktiemarknaden, hem till världens största företag, har slagit rekord trots att Internationella energirådet varnar för att världsekonomin står inför den största energichocken i historien. Teknikföretag har hällt hundratals miljarder i AI-infrastruktur, vilket fick Microsofts grundare Bill Gates att kalla det ”en frenesi” som påminner om it-bubblan i slutet av 1990-talet – när investerare slängde pengar på oprövade startups som snabbt gick i konkurs eller fick miljarder raderade från sina värden. Nvidias vd Jensen Huang, den största leverantören av chips till AI-företag, är bland dem som har avfärdat dessa farhågor, förmodligen medan han räknar sina pengar.

Samtidigt har ”skuggbanksystemet” – fonder som imiterar banker och lånar ut privat till företag – lidit förluster och begränsat uttag, vilket väckt oro. Breeden noterade att privat kredit har vuxit från ingenting till 2,5 biljoner dollar under de senaste 15–20 åren och ”inte har testats i denna skala med den grad av komplexitet och sammanlänkning.” Hon tillade: ”Det är en privat kreditkris, snarare än en bankdriven kreditkris, som vi oroar oss för.”

Den brittiska aktiemarknaden, som saknar de AI-jättar som driver amerikanska rekord, har ändå FTSE 100 inom 5 % av sin egen rekordnivå. Breeden sade att hennes jobb inte är att förutsäga när eller hur mycket marknaderna faller, utan att säkerställa att systemet är redo om de gör det. ”Jag säger inte att det kommer att hända idag, imorgon, om 12 månader”, sade hon. ”Det handlar om att säkerställa att om det händer är systemet motståndskraftigt.” Så i grund och botten förbereder Bank of England sig för en potentiell finansiell soppa genom att se till att säkerhetsnäten är på plats. Tröstande, det.