2년 동안의 실망스러운 판매, 줄어드는 수요, 그리고 엘론 머스크의 정치적 활동으로 인해 타격을 입은 브랜드 이후, 테슬라가 마침내 반등 조짐을 보이고 있다. 회사는 놀라울 정도로 강력한 인도 실적에 이어 2026년 2분기 실적을 발표하며, 머스크가 언젠가 AI와 로봇 분야에서 세계를 선도할 것이라고 주장하는 전기차 제조업체의 새로운 모습을 제시했다.

그런 야망에도 불구하고, 테슬라는 여전히 주로 자동차를 판매한다. 2분기에는 480,126대를 인도했는데, 이는 전년 동기 대비 25% 증가한 수치다. (직접 소비자 판매 방식의 테슬라에게 인도는 사실상 판매다.) 회사는 재고도 잘 줄여 대차대조표에 긍정적이다. 하지만 실제 숫자는 더 복잡한 이야기를 들려준다.

테슬라는 6월 30일 마감 분기에 매출 282억 달러에 순이익 11억 1천만 달러를 보고했다. 이는 2025년 2분기 매출 225억 달러, 순이익 11억 7천만 달러와 비교해 매출은 26% 증가했지만 이익은 5% 증가에 그친 것이다. 회사는 월가의 매출 기대치인 약 264억 달러를 상회했으니, 그나마 다행이다.

하지만 여전히 위험 신호는 있었다. 테슬라는 마이너스 11억 달러의 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 영업 수익이 자본 지출을 충당하지 못하고 있음을 의미한다. 쉽게 말해, 테슬라는 자동차 판매와 에너지 저장 장치에서 버는 돈보다 AI 인프라, 로봇, 제조에 더 많은 돈을 쓰고 있다는 뜻이다. 작년 일부 분석가들은 마이너스 잉여현금흐름이 주가 급락을 촉발할 수 있다고 경고했다. (주가는 올해 들어 14% 하락했으니, 그들의 예측이 맞았을 수도 있다.) 회사는 435억 달러의 현금을 보유하고 있지만, 자본 지출은 전년 동기 대비 142% 급증한 57억 달러를 기록했다.

주주 서한에서 테슬라는 "지난 12개월 기준 매출 1,000억 달러를 처음으로 돌파했다"고 자랑했다. 또한 텍사스 기가팩토리에서 사이버캡 생산을 강조하고, 네바다 공장에서 테슬라 세미 생산이 올해 하반기 "계획대로" 진행 중이라고 밝혔다. 그리고 모델 S와 X 조립 라인을 폐기한 후 프리몬트 공장에서 옵티머스 휴머노이드 로봇 생산 라인 구축을 시작했다.

"테슬라는 가장 크고 흥미로운 투자 시기에 있습니다"라고 회사는 선언했다. "여기서부터, 우리는 선도적인 실제 세계 AI를 통해 운송, 에너지, 생산성을 혁신하는 데 많은 노력이 필요합니다. 확장은 비선형적일 것이며, 우리는 장기적인 가치 창출에 집중하고 있습니다. 그 어느 때보다 미래에 대해 낙관적입니다."

자동차 부문 총이익률(매출에서 직접 제조 비용을 뺀 수치)은 테슬라의 AI, 자율주행, 로봇에 대한 수십억 달러 규모의 베팅 자금을 조달하고, 수요가 부진할 때 가격을 인하할 여유를 제공하는 핵심 지표다. 2분기 자동차 총이익률(규제 크레딧 판매 제외)은 16.3%를 기록했다. 이는 1년 전 15%에서 상승했지만, 2026년 1분기 19.2%에서 하락한 수치다. 그리고 그 규제 크레딧 수익? 트럼프 행정부가 배출 기준을 초과하는 자동차 제조업체에 대한 벌금을 폐지하면서 곧 사라질 예정이다.

테슬라의 에너지 사업은 드문 밝은 부분으로, 31억 달러의 매출을 기록해 2025년 2분기 대비 13% 증가했다.

이번 실적 보고서는 테슬라가 힘든 2년을 보낸 끝에 마침내 반등하고 있다는 추가 증거를 제공한다. 하지만 동시에 회사는 느리게 진행되는 로보택시 야망에 대한 어려운 질문에 직면해 있다. 테슬라의 자율주행차 프로젝트는 머스크의 예측인 2025년 말까지 미국 인구의 50%를 커버하겠다는 목표에 크게 미치지 못했다. 회사는 최근 올랜도와 탬파에서 로보택시 운영을 시작했지만, 크라우드소싱 트래커에 따르면 실제로 이용 가능한 차량은 소수에 불과하다.

한편, 테슬라는 개인 운전 선호도를 학습하는 새로운 풀 셀프 드라이빙 업데이트(v14 Lite)를 출시했다. 하지만 오토파일럿이나 FSD를 사용하는 테슬라 운전자 관련 사고 건수는 계속 증가하고 있다. 일렉트렉은 2026년 5월에만 207건의 사고를 보도했다.