Après deux années de baisse des ventes, de demande en berne et d'une marque malmenée par les activités politiques extraprofessionnelles d'Elon Musk, Tesla montre enfin des signes de redressement. L'entreprise a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026 après un rapport de livraisons étonnamment solide, offrant un nouveau regard sur le constructeur de VE que Musk insiste à dire qu'il mènera un jour le monde en IA et robotique.
Malgré cette ambition élevée, Tesla vend encore principalement des voitures. Et au T2, elle en a écoulé 480 126 – un bond de 25 % par rapport à la même période l'an dernier. (Pour une entreprise en vente directe comme Tesla, les livraisons sont essentiellement des ventes.) L'entreprise a également bien réduit ses stocks, ce qui est excellent pour le bilan. Mais les chiffres réels racontent une histoire plus complexe.
Tesla a déclaré un bénéfice net de 1,11 milliard de dollars sur un chiffre d'affaires de 28,2 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 juin. Soit une augmentation de 26 % du chiffre d'affaires mais seulement une hausse de 5 % du bénéfice par rapport au T2 2025, où elle avait gagné 1,17 milliard sur 22,5 milliards de dollars de revenus. L'entreprise a dépassé les attentes de Wall Street d'environ 26,4 milliards de dollars, donc c'est déjà ça.
Mais il y avait encore des signaux d'alarme. Tesla a affiché un flux de trésorerie disponible négatif de 1,1 milliard de dollars, ce qui signifie que ses revenus d'exploitation ne couvrent pas ses dépenses d'investissement. En clair : Tesla dépense plus en infrastructures IA, robotique et fabrication qu'elle n'en gagne grâce aux ventes de voitures et au stockage d'énergie. L'année dernière, certains analystes ont averti qu'un flux de trésorerie disponible négatif pourrait déclencher une forte chute du titre. (L'action est en baisse de 14 % depuis le début de l'année, donc ils avaient peut-être raison.) L'entreprise dispose de 43,5 milliards de dollars en liquidités, mais ses dépenses d'investissement ont grimpé de 142 % sur un an pour atteindre 5,7 milliards de dollars ce trimestre.
Dans un document destiné aux actionnaires, Tesla s'est vantée d'avoir « généré plus de 100 milliards de dollars de revenus sur une base annuelle glissante pour la première fois ». Elle a également souligné la production de Cybercab dans sa Gigafactory du Texas et a déclaré que la production du Tesla Semi est « sur la bonne voie » dans son usine du Nevada plus tard cette année. Et elle a commencé à construire sa chaîne de production du robot humanoïde Optimus à l'usine de Fremont après avoir retiré la chaîne d'assemblage des Model S et X.
« Tesla est dans sa période d'investissement la plus vaste et la plus excitante », a déclaré l'entreprise. « À partir de là, il reste encore beaucoup de travail acharné alors que nous visons à révolutionner les transports, l'énergie et la productivité grâce à notre IA de pointe dans le monde réel. La mise à l'échelle sera non linéaire, et nous nous concentrons sur la création de valeur à long terme. Nous n'avons jamais été aussi optimistes quant à l'avenir. »
Les marges brutes automobiles – revenus moins coûts directs de fabrication – sont un indicateur clé car elles financent les paris de plusieurs milliards de dollars de Tesla sur l'IA, la conduite autonome et la robotique, tout en donnant à l'entreprise la marge de réduire les prix lorsque la demande faiblit. Au T2, les marges brutes automobiles (hors ventes de crédits réglementaires) ont atteint 16,3 %. C'est en hausse par rapport à 15 % il y a un an mais en baisse par rapport à 19,2 % au T1 2026. Et ce flux de revenus des crédits réglementaires ? Il est sur le point de se tarir après que l'administration Trump a éliminé les pénalités pour les constructeurs qui dépassent les normes d'émissions.
L'activité énergétique de Tesla a été un rare point positif, générant 3,1 milliards de dollars de revenus – une augmentation de 13 % par rapport au T2 2025.
Le rapport sur les résultats apporte plus de preuves que Tesla tourne enfin la page après deux années difficiles. Mais il intervient également alors que l'entreprise est confrontée à des questions difficiles sur ses ambitions de robotaxis qui avancent lentement. Le projet de véhicule autonome de Tesla est loin d'atteindre la prédiction de Musk selon laquelle il couvrirait 50 % de la population américaine d'ici fin 2025. L'entreprise a récemment lancé des opérations de robotaxis à Orlando et Tampa, mais un suivi participatif montre que seulement une poignée de voitures sont réellement disponibles.
Pendant ce temps, Tesla a déployé une nouvelle mise à jour Full Self-Driving (v14 Lite) qui apprend les préférences de conduite individuelles. Mais le nombre d'accidents impliquant des conducteurs Tesla utilisant Autopilot ou FSD continue d'augmenter – Electrek a rapporté 207 accidents rien qu'en mai 2026.