Teslas Umsatz erholt sich, aber die Gewinne haben schon bessere Tage gesehen (und Elons Zustimmungswerte auch)

Nach zwei Jahren mit enttäuschenden Verkäufen, schwindender Nachfrage und einer Marke, die unter Elon Musks außerschulischen politischen Aktivitäten gelitten hat, zeigt Tesla endlich Anzeichen einer Erholung. Das Unternehmen veröffentlichte seine Quartalszahlen für das zweite Quartal 2026 im Anschluss an einen überraschend starken Auslieferungsbericht und gewährt einen frischen Blick auf den EV-Hersteller, von dem Musk behauptet, er werde eines Tages die Welt in KI und Robotik anführen.

Trotz dieser hochfliegenden Ambitionen verkauft Tesla immer noch hauptsächlich Autos. Und im zweiten Quartal bewegte es 480.126 davon – ein Sprung von 25 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. (Für ein Direct-to-Consumer-Unternehmen wie Tesla sind Auslieferungen praktisch Verkäufe.) Das Unternehmen hat auch seine Lagerbestände ordentlich reduziert, was großartig für die Bilanz ist. Aber die tatsächlichen Zahlen erzählen eine kompliziertere Geschichte.

Tesla meldete einen Nettogewinn von 1,11 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von 28,2 Milliarden Dollar für das am 30. Juni endende Quartal. Das ist ein Umsatzplus von 26 %, aber nur ein Gewinnplus von 5 % im Vergleich zum zweiten Quartal 2025, als es 1,17 Milliarden Dollar bei 22,5 Milliarden Dollar Umsatz verdiente. Das Unternehmen übertraf die Wall-Street-Erwartungen von etwa 26,4 Milliarden Dollar Umsatz, also immerhin etwas.

Aber es gab immer noch rote Flaggen. Tesla wies einen negativen freien Cashflow von 1,1 Milliarden Dollar aus, was bedeutet, dass seine operativen Einnahmen nicht seine Investitionsausgaben decken. Auf gut Deutsch: Tesla gibt mehr für KI-Infrastruktur, Robotik und Fertigung aus, als es mit Autoverkäufen und Energiespeichern einnimmt. Letztes Jahr warnten einige Analysten, dass ein negativer freier Cashflow einen steilen Aktienkursrutsch auslösen könnte. (Die Aktie ist in diesem Jahr bisher um 14 % gefallen, also hatten sie vielleicht recht.) Das Unternehmen hat 43,5 Milliarden Dollar in bar, aber seine Investitionsausgaben stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 142 % auf 5,7 Milliarden Dollar in diesem Quartal.

In einer Aktionärspräsentation prahlte Tesla damit, „zum ersten Mal auf Basis der letzten zwölf Monate einen Umsatz von über 100 Milliarden Dollar erzielt zu haben“. Es hob auch die Cybercab-Produktion in seiner Gigafactory in Texas hervor und sagte, die Tesla Semi-Produktion sei „auf Kurs“ in seiner Nevada-Fabrik später in diesem Jahr. Und es begann mit dem Bau seiner Optimus-Humanoiden-Roboter-Produktionslinie im Fremont-Werk, nachdem es das Fließband für Model S und X stillgelegt hatte.

„Tesla befindet sich in der größten und aufregendsten Investitionsphase“, erklärte das Unternehmen. „Von hier aus bleibt noch viel harte Arbeit, während wir darauf abzielen, Transport, Energie und Produktivität durch unsere führende KI in der realen Welt zu revolutionieren. Die Skalierung wird nicht linear verlaufen, und wir konzentrieren uns auf langfristige Wertschöpfung. Wir waren noch nie optimistischer in Bezug auf die Zukunft.“

Die Bruttomargen im Automobilgeschäft – Umsatz abzüglich direkter Herstellungskosten – sind eine wichtige Kennzahl, da sie Teslas milliardenschwere Wetten auf KI, autonomes Fahren und Robotik finanzieren und dem Unternehmen gleichzeitig Spielraum geben, die Preise zu senken, wenn die Nachfrage nachlässt. Im zweiten Quartal erreichten die Bruttomargen im Automobilgeschäft (ohne regulatorische Gutschriften) 16,3 %. Das ist ein Anstieg von 15 % vor einem Jahr, aber ein Rückgang von 19,2 % im ersten Quartal 2026. Und dieser Einnahmestrom aus regulatorischen Gutschriften? Er wird bald versiegen, nachdem die Trump-Administration die Strafen für Autohersteller abgeschafft hat, die die Emissionsstandards überschreiten.

Teslas Energiegeschäft war ein seltener Lichtblick und erzielte einen Umsatz von 3,1 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 13 % gegenüber dem zweiten Quartal 2025.

Der Gewinnbericht liefert weitere Belege dafür, dass Tesla nach zwei schwierigen Jahren endlich die Kurve kriegt. Aber er kommt auch zu einem Zeitpunkt, an dem sich das Unternehmen harten Fragen zu seinen langsam voranschreitenden Robotaxi-Ambitionen stellen muss. Teslas autonomes Fahrzeugprojekt ist weit hinter Musks Vorhersage zurückgeblieben, dass es bis Ende 2025 50 % der US-Bevölkerung abdecken würde. Das Unternehmen hat kürzlich Robotaxi-Operationen in Orlando und Tampa gestartet, aber ein Crowdsourcing-Tracker zeigt, dass nur eine Handvoll Autos tatsächlich verfügbar sind.

In der Zwischenzeit hat Tesla ein neues Full-Self-Driving-Update (v14 Lite) herausgebracht, das individuelle Fahrpräferenzen lernt. Aber die Zahl der Unfälle mit Tesla-Fahrern, die Autopilot oder FSD nutzen, steigt weiter – Electrek berichtete allein im Mai 2026 von 207 Unfällen.