Dopo due anni di vendite deludenti, domanda in calo e un marchio malconcio a causa delle attività politiche extracurricolari di Elon Musk, Tesla mostra finalmente segni di ripresa. L'azienda ha pubblicato i risultati del secondo trimestre 2026 sulla scia di un rapporto sulle consegne sorprendentemente positivo, offrendo uno sguardo fresco sul costruttore di veicoli elettrici che Musk insiste porterà un giorno il mondo nell'IA e nella robotica.
Nonostante questa ambizione elevata, Tesla vende ancora per lo più auto. E nel Q2, ne ha vendute 480.126 – un balzo del 25% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. (Per un'azienda direct-to-consumer come Tesla, le consegne sono essenzialmente vendite.) L'azienda ha anche fatto un buon lavoro nel ridurre le scorte, ottimo per il bilancio. Ma i numeri reali raccontano una storia più complicata.
Tesla ha riportato un utile netto di 1,11 miliardi di dollari su ricavi di 28,2 miliardi per il trimestre chiuso il 30 giugno. È un aumento del 26% dei ricavi ma solo un incremento del 5% degli utili rispetto al Q2 2025, quando aveva guadagnato 1,17 miliardi su 22,5 miliardi di ricavi. L'azienda ha superato le aspettative di Wall Street di circa 26,4 miliardi di ricavi, quindi è già qualcosa.
Ma c'erano ancora bandiere rosse. Tesla ha registrato un flusso di cassa libero negativo di 1,1 miliardi di dollari, il che significa che i ricavi operativi non coprono le spese in conto capitale. In parole povere: Tesla spende di più in infrastrutture IA, robotica e produzione di quanto guadagni dalla vendita di auto e dallo stoccaggio energetico. L'anno scorso, alcuni analisti avevano avvertito che un flusso di cassa libero negativo potrebbe innescare un forte calo del titolo. (Le azioni sono scese del 14% finora quest'anno, quindi forse avevano ragione.) L'azienda ha 43,5 miliardi di dollari in contanti, ma le sue spese in conto capitale sono aumentate del 142% su base annua a 5,7 miliardi questo trimestre.
In una presentazione per gli azionisti, Tesla si è vantata di aver "generato oltre 100 miliardi di dollari di ricavi su base mobile a dodici mesi per la prima volta." Ha anche evidenziato la produzione di Cybercab presso la Gigafactory in Texas e ha detto che la produzione di Tesla Semi è "in linea" presso lo stabilimento del Nevada entro la fine dell'anno. E ha iniziato a costruire la linea di produzione del robot umanoide Optimus presso la fabbrica di Fremont dopo aver ritirato la linea di assemblaggio di Model S e X.
"Tesla si trova nel suo periodo di investimento più grande ed entusiasmante," ha dichiarato l'azienda. "Da qui, c'è ancora molto lavoro duro mentre puntiamo a rivoluzionare i trasporti, l'energia e la produttività attraverso la nostra IA leader nel mondo reale. La scalabilità sarà non lineare e siamo concentrati sulla creazione di valore a lungo termine. Non siamo mai stati più ottimisti sul futuro."
I margini lordi automobilistici – ricavi meno costi diretti di produzione – sono un parametro chiave perché finanziano le scommesse miliardarie di Tesla su IA, guida autonoma e robotica, dando anche all'azienda spazio per tagliare i prezzi quando la domanda vacilla. Nel Q2, i margini lordi automobilistici (escluse le vendite di crediti normativi) hanno raggiunto il 16,3%. In aumento rispetto al 15% di un anno fa ma in calo rispetto al 19,2% del Q1 2026. E quel flusso di entrate dai crediti normativi? Sta per prosciugarsi dopo che l'amministrazione Trump ha eliminato le sanzioni per i costruttori che superano gli standard sulle emissioni.
L'attività energetica di Tesla è stata un raro punto luminoso, generando 3,1 miliardi di dollari di ricavi – un aumento del 13% rispetto al Q2 2025.
Il rapporto sugli utili offre ulteriori prove che Tesla sta finalmente svoltando dopo due anni difficili. Ma arriva anche mentre l'azienda affronta domande difficili sulle sue lente ambizioni per i robotaxi. Il progetto di veicolo autonomo di Tesla è ben al di sotto della previsione di Musk che avrebbe coperto il 50% della popolazione statunitense entro la fine del 2025. L'azienda ha recentemente lanciato operazioni di robotaxi a Orlando e Tampa, ma un tracker crowdsourced mostra che solo una manciata di auto sono effettivamente disponibili.
Nel frattempo, Tesla ha lanciato un nuovo aggiornamento Full Self-Driving (v14 Lite) che apprende le preferenze di guida individuali. Ma il numero di incidenti che coinvolgono conducenti Tesla che usano Autopilot o FSD continua a salire – Electrek ha riportato 207 incidenti solo nel maggio 2026.