イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、イラン戦争の継続と英国の持続的な低成長率を理由に、中央銀行は利上げを急ぐ必要はないと発表した。借入コストが少なくとも夏まで3.75%に維持されることを示唆するこの動きについて、ベイリー総裁は、現在の危機下ではインフレが銀行の目標である2%を上回っても許容できると述べた。ただし、価格上昇がウェイトローズの季節セールよりも恒久的に見え始めた場合、この忍耐は消えると警告した。

「実体経済の軟調さとショックの規模・期間に関する不確実性を考慮すると、実体経済を支援するために一時的にインフレが目標を上回ることを許容するのは、トレードオフに取り組む適切な方法だ」とベイリー総裁はアイスランド中央銀行主催のレイキャビク会議で述べた。また、二次的影響の兆候が現れ始めれば、この許容度は弱まると付け加えた。これは中央銀行用語で「後でパニックになる」という意味だ。

年初には金融市場はイングランド銀行が今年2回利下げし、3.25%になると予想していた。イラン戦争が始まって以来、その見通しは逆転し、市場は現在12月までに0.25%の利上げで4%になると予測している。ベイリー総裁は、米国とイスラエルがイランへの爆撃を開始して以来、経済状況が悪化しており、銀行は状況を注意深く監視しなければならないと指摘した。世界中の中央銀行は、紛争によって引き起こされたエネルギーコストの急激な上昇に苦慮している。

ドナルド・トランプ大統領からの圧力を受けていた連邦準備制度理事会（FRB）は今年利下げすると予想されていたが、5月22日にケビン・ウォーシュ新議長が就任した後、現在は据え置きが見込まれている。一方、欧州中央銀行（ECB）の政策立案者たちは、中東紛争前にイングランド銀行よりも積極的に利下げを行った後、6月に利上げの可能性を示唆している。

ベイリー総裁は、銀行が忍耐強くいられる理由の一つとして、中央銀行が何もしなくても住宅所有者や企業の借入コストがすでに上昇していることを挙げた。戦闘が勃発して以来、住宅ローンコストは上昇している。これは貸し手が利下げ期待を撤回したためで、住宅市場を冷やしている。企業に融資するヘッジファンドやその他の金融機関も貸出金利を引き上げている。「事実上、私の見解では政策を引き締めた」とベイリー総裁は述べた。「今年はおそらく1、2回利下げするだろうと明確に述べていた。それはテーブルから外れた。」

新しい5年固定住宅ローンのコストは約1%ポイント上昇しており、これは明らかに金融環境の引き締めだと指摘した。借入コストの上昇は政府の2兆ポンドの債務負担の資金調達コストも増加させているが、ベイリー総裁はこの傾向はここ数週間で緩和したと述べた。

ベイリー総裁は、2022年のロシアのウクライナ侵攻後のインフレ急騰（インフレ率が二桁に達した）の後遺症があることを認めた。しかし、中央銀行は現在、シナリオ計画を採用し、エネルギーコスト上昇の影響を評価する準備がより整っていると保証した。イングランド銀行は現在、一時的なインフレ上昇をより恒久的なものに変える可能性のある幅広い要因を強調しており、迅速な行動なしに同じことを繰り返す可能性は低い。つまり、進歩しているということだ。