أعلن أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، أن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة، مستشهدًا بعدم اليقين المستمر المحيط بحرب إيران وضعف النمو المستمر في المملكة المتحدة. في خطوة توحي بأن تكاليف الاقتراض ستبقى عند 3.75% حتى الصيف على الأقل، صرح بيلي بأنه من المقبول أن يظل التضخم أعلى من هدف البنك البالغ 2% خلال الأزمة الحالية - رغم أنه حذر من أن هذا الصبر سيتلاشى إذا بدأت زيادات الأسعار تبدو أكثر ديمومة من تخفيضات موسمية في ويتروز.
وقال بيلي في مؤتمر في ريكيافيك استضافه البنك المركزي الأيسلندي: "نظرًا لسياق الضعف في الاقتصاد الحقيقي وعدم اليقين بشأن حجم ومدة الصدمة، فإن التسامح مع التضخم المؤقت فوق الهدف لتقديم بعض الدعم للاقتصاد الحقيقي هو نهج مناسب للتعامل مع المقايضة." وأضاف أن هذا التسامح سيضعف إذا ظهرت علامات على تأثيرات الجولة الثانية - وهي لغة البنوك المركزية التي تعني "سنذعر لاحقًا".
في بداية العام، كانت الأسواق المالية تتوقع أن يخفض البنك أسعار الفائدة مرتين هذا العام إلى 3.25%. منذ بدء حرب إيران، انعكس هذا التوقع، وتتوقع الأسواق الآن رفعًا بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 4% قبل ديسمبر. وأشار بيلي إلى أن الوضع الاقتصادي تدهور منذ أن بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل بقصف إيران، وأن البنك يجب أن يراقب الوضع عن كثب. تعاني البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم من الزيادات المفاجئة في تكاليف الطاقة التي أثارها الصراع.
كان من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي، تحت ضغط من الرئيس دونالد ترامب، أسعار الفائدة هذا العام، لكن من المتوقع الآن أن يبقى ثابتًا بعد أن تولى كيفن وارش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، المنصب في 22 مايو. وفي الوقت نفسه، أشار صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة في يونيو، بعد أن خفضوا الأسعار بقوة أكبر من بنك إنجلترا قبل الصراع في الشرق الأوسط.
قدم بيلي سببًا واحدًا لصبر البنك: فقد ارتفعت تكاليف الاقتراض بالفعل لأصحاب المنازل والشركات دون أن يحرك البنك المركزي ساكنًا. زادت تكاليف الرهن العقاري منذ اندلاع الأعمال العدائية حيث عكس المقرضون توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة، مما أضعف سوق الإسكان. كما زادت صناديق التحوط والمؤسسات المالية الأخرى التي تقرض الشركات من أسعار الفائدة. قال بيلي: "لقد قمنا، في الواقع، بتشديد السياسة في رأيي. كنت واضحًا جدًا بأنني اعتقدت أننا ربما سنخفض الأسعار مرة أو مرتين هذا العام. هذا الأمر لم يعد مطروحًا."
وأشار إلى أن تكلفة الرهون العقارية الجديدة ذات السعر الثابت لمدة خمس سنوات ارتفعت بنحو نقطة مئوية واحدة، وهو بوضوح تشديد للظروف المالية. كما أدى ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى زيادة تكلفة تمويل ديون الحكومة البالغة 2 تريليون جنيه إسترليني، رغم أن بيلي قال إن هذا الاتجاه تراجع في الأسابيع الأخيرة.
اعترف بيلي بوجود آثار متبقية من موجة التضخم في 2022 بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، والتي أرسلت التضخم إلى مستويات مزدوجة الرقم. ومع ذلك، أكد أن البنك المركزي أصبح الآن أكثر استعدادًا لتقييم التأثير المحتمل لارتفاع تكاليف الطاقة، بعد أن اعتمد تخطيط السيناريوهات. يسلط البنك الآن الضوء على مجموعة واسعة من العوامل التي يمكن أن تحول الزيادة المؤقتة في التضخم إلى شيء أكثر ديمومة، مما يعني أنه من غير المرجح أن يسمح بتكرار الأداء دون اتخاذ إجراء سريع. إذن، كما ترون، تقدم.