Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England, heeft aangekondigd dat de centrale bank geen bijzondere haast heeft om de rente te verhogen, verwijzend naar de aanhoudende onzekerheid rond de oorlog in Iran en de aanhoudend zwakke groei van het VK. In een zet die suggereert dat de leenkosten tot minstens de zomer op 3,75% blijven, verklaarde Bailey dat het acceptabel is dat de inflatie tijdens de huidige crisis boven de 2%-doelstelling van de Bank blijft - hoewel hij waarschuwde dat dit geduld zou verdampen als prijsstijgingen er permanenter uit gaan zien dan een seizoensuitverkoop bij Waitrose.

"Gezien de context van zwakte in de reële economie en onzekerheid over de omvang en duur van de schok, is het tolereren van tijdelijk boven-doelstelling inflatie om de reële economie wat te ondersteunen een geschikte manier om de afweging te benaderen," zei Bailey op een conferentie in Reykjavik, georganiseerd door de centrale bank van IJsland. Hij voegde eraan toe dat deze tolerantie zou verzwakken als tekenen van tweede-ronde effecten beginnen te verschijnen - wat in centrale-bankentaal is voor "we krijgen later paniek."

Aan het begin van het jaar verwachtten de financiële markten dat de Bank de rente dit jaar twee keer zou verlagen naar 3,25%. Sinds het begin van de oorlog in Iran is dat vooruitzicht omgeslagen en voorspellen markten nu een stijging van 0,25 procentpunt naar 4% voor december. Bailey merkte op dat de economische situatie is verslechterd sinds de VS en Israël begonnen met het bombarderen van Iran, en dat de Bank de situatie nauwlettend moet volgen. Centrale banken wereldwijd hebben moeite met de schokkerige stijgingen van energiekosten die door het conflict zijn veroorzaakt.

De Federal Reserve, onder druk van president Donald Trump, zou naar verwachting dit jaar de rente verlagen, maar wordt nu voorspeld stabiel te blijven nadat de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh op 22 mei het roer overnam. Ondertussen hebben beleidsmakers van de Europese Centrale Bank een waarschijnlijke renteverhoging in juni gesignaleerd, na agressievere verlagingen dan de Bank of England vóór het conflict in het Midden-Oosten.

Bailey gaf één reden voor het geduld van de Bank: de leenkosten zijn al gestegen voor huiseigenaren en bedrijven zonder dat de centrale bank een vinger heeft uitgestoken. Hypotheekkosten zijn gestegen sinds de vijandelijkheden uitbraken, omdat kredietverstrekkers hun verwachtingen van renteverlagingen hebben teruggedraaid, wat de huizenmarkt afkoelt. Hedgefondsen en andere financiële instellingen die aan bedrijven lenen, hebben ook de leenrentes verhoogd. "We hebben in feite het beleid verkrapt, naar mijn mening," zei Bailey. "Ik was vrij duidelijk dat ik dacht dat we de rente waarschijnlijk een of twee keer dit jaar zouden verlagen. Dat is van tafel."

Hij merkte op dat de kosten van nieuwe vijfjarige hypotheken met een vaste rente met ongeveer 1 procentpunt zijn gestegen, wat duidelijk een verkrapping van de financiële omstandigheden is. Stijgende leenkosten hebben ook de kosten van het financieren van de staatsschuld van £2 biljoen verhoogd, hoewel Bailey zei dat deze trend de afgelopen weken is afgezwakt.

Bailey erkende dat er een kater was van de inflatiepiek in 2022 na de Russische invasie van Oekraïne, die de inflatie naar dubbele cijfers deed stijgen. Hij verzekerde echter dat de centrale bank nu beter is voorbereid om de waarschijnlijke impact van stijgende energiekosten te beoordelen, na het aannemen van scenario-planning. De Bank benadrukt nu de brede reeks factoren die een tijdelijke stijging van de inflatie in iets permanents kunnen veranderen, wat betekent dat het onwaarschijnlijk is dat ze een herhaling toestaat zonder snel ingrijpen. Dus, weet je, vooruitgang.