Губернатор Банка Англии Эндрю Бейли объявил, что центральный банк не спешит повышать процентные ставки, ссылаясь на продолжающуюся неопределённость вокруг войны с Ираном и устойчиво слабые темпы роста Великобритании. В ходе шага, который предполагает, что стоимость заимствований останется на уровне 3,75% как минимум до лета, Бейли заявил, что терпимо, чтобы инфляция оставалась выше целевого показателя Банка в 2% во время текущего кризиса, хотя он предупредил, что это терпение испарится, если рост цен начнёт выглядеть более постоянным, чем сезонная распродажа в Waitrose.

«Учитывая контекст слабости реальной экономики и неопределённость относительно масштаба и продолжительности шока, терпимость к временно повышенной инфляции для обеспечения некоторой поддержки реальной экономики является подходящим способом подойти к компромиссу», — сказал Бейли на конференции в Рейкьявике, организованной центральным банком Исландии. Он добавил, что эта терпимость ослабнет, если начнут проявляться признаки эффектов второго порядка — что на языке центральных банкиров означает «мы запаникуем позже».

В начале года финансовые рынки ожидали, что Банк дважды снизит ставки в этом году до 3,25%. С начала войны с Ираном этот прогноз изменился, и теперь рынки прогнозируют повышение на 0,25 процентного пункта до 4% до декабря. Бейли отметил, что экономическая ситуация ухудшилась с тех пор, как США и Израиль начали бомбить Иран, и Банк должен внимательно следить за ситуацией. Центральные банки по всему миру столкнулись с шоковыми увеличениями затрат на энергию, вызванными конфликтом.

Федеральная резервная система под давлением президента Дональда Трампа, как ожидалось, снизит ставки в этом году, но теперь прогнозируется, что она останется на прежнем уровне после того, как новый председатель ФРС Кевин Уорш вступил в должность 22 мая. Тем временем политики Европейского центрального банка сигнализировали о вероятном повышении ставок в июне после того, как они снижали ставки более агрессивно, чем Банк Англии, до ближневосточного конфликта.

Бейли предложил одну причину терпения Банка: стоимость заимствований уже выросла для домовладельцев и предприятий без того, чтобы центральный банк пошевелил пальцем. Ипотечные расходы выросли с начала боевых действий, поскольку кредиторы пересмотрели свои ожидания снижения ставок, что охладило рынок жилья. Хедж-фонды и другие финансовые учреждения, кредитующие бизнес, также повысили ставки по займам. «Фактически, мы ужесточили политику, на мой взгляд», — сказал Бейли. «Я был совершенно ясен, что думал, что мы, вероятно, снизим ставки один или два раза в этом году. Это уже не обсуждается».

Он отметил, что стоимость новых пятилетних ипотек с фиксированной ставкой выросла примерно на 1 процентный пункт, что, очевидно, является ужесточением финансовых условий. Растущие затраты по займам также увеличили стоимость финансирования государственного долга в размере 2 триллионов фунтов, хотя Бейли сказал, что эта тенденция ослабла в последние недели.

Бейли признал, что существует похмелье от скачка инфляции в 2022 году после вторжения России в Украину, которое отправило инфляцию в двузначные числа. Однако он заверил, что центральный банк теперь лучше подготовлен к оценке вероятного влияния роста цен на энергоносители, приняв сценарное планирование. Банк теперь подчёркивает широкий спектр факторов, которые могут превратить временное увеличение инфляции в нечто более постоянное, что означает, что он вряд ли допустит повторение без быстрых действий. Так что, знаете, прогресс.