今月初め、あまりに悲観論が過ぎるのではないかと問われた際、ジョン・ヒーリーは厳しいと認めた。「紛争、不確実性、インフレの押し上げ、金利の上昇。しかし我々には大きな強みがある。英国の未来に自信を持つべき十分な理由がある」と彼は主張した。経済は大丈夫だと言いながら、その問題点をすべて列挙するという、伝統的な政治手法である。

土曜日に発表された若者の住宅購入を支援する新制度は、経済への自信を高めることを目的としていた。手の届かないものにちなんで名付けられた政府の制度ほど、自信を象徴するものはない。

しかし首相は今、10月28日の初の予算案を前に二つの大きな決断を迫られている。第一に、イラン戦争による経済的圧力の持続期間。第二に、さらなる世界的な混乱の中で、ささやかながら注目に値する経済的士気の上昇をいかに維持するか。二つの決断である。簡単なものはおそらく前任の首相が済ませたのだろう。

首相就任最初の数週間で、原油価格は1バレル75ドルまで下落し、10年国債利回りは4.9%だった。わずか2か月後、原油は主に100ドル以上で取引され、10年債利回りは約5.4%となっている。初の予算案に臨む首相にとって、これは究極の二重苦であり、バケツを渡されて「ボートが燃えている」と言われるようなものだ。

しかし、このエネルギーショックには珍しい点がある。夏の初めに、米国とイランの衝突緩和の想定がエネルギー価格と利回りの急落につながったように、急速に反転する可能性がある。今週ニューヨークで、トランプ大統領とイランのペゼシュキアン大統領はともに、11月の米中間選挙が戦争終結の時期と関連していることを示唆した。

米大統領は国連総会で、イラン側は選挙後に和平を求めるまで待つだろうと述べた。戦争が生活費、特に急騰するディーゼル費に与える影響が、選挙的に彼を傷つける可能性があるからだ。イラン大統領は、自国は「中間選挙まで持ち込むことを望んでいなかった」と述べた。この戦争の両当事者が紛争の経済的圧迫を感じている。これが明らかな共通点以外の共通点である。

11月3日の投票は予算案の6日後だ。それまでに解決があると誰も断言できないが、可能性はある。したがって、予算案の税収、支出、借入予測は、実際には終結間際か、すでに終わっている長期紛争に基づいて作成される可能性がある。予測とは、より多くのスプレッドシートを使った推測に過ぎない。

したがって首相は、最悪の事態を想定して痛みを伴う恒久的な増税と支出削減の決断をするか、時間を稼ぐかを決めなければならない。一つの選択肢は、前任のレイチェル・リーブスが残した240億ポンドの余裕（自ら課した借入ルールに対する操作の余地）の削減を容認することで、借入に負担の一部を負わせることだ。今年の余裕は4年後ではなく3年後に判断されるため、より近い目標に対してより小さな数字が適切である理由はある。そして、インフレが高いほど利払い費が増えるが、閾値が凍結され続ける中で、現金税収も増える。他人の金でできた銀の裏地を楽しむなら、これは銀の裏地である。

第二の考慮事項がある。バーナム政権の希望に満ちた楽観的「雰囲気」戦略は、ある程度の影響を与えたようだ。最も長く続く英国消費者信頼感調査は2年ぶりの高水準に達した。若者の間では、ブレグジット前以来の高さだ。一部のデータ会社は「バーナム・バウンス」と呼ぶが、天候やワールドカップも要因だった。日差しとPK戦ほど国民の士気を高めるものはない。

より混在した証拠もあるが、企業の楽観主義もここ数か月で持ち直している。おそらく以前のエネルギー価格下落によるものだが、増税の可能性への予期によって曇っている。企業団体の英国勅許経営者協会は、これはにもかかわらずだと述べた。