Es duro, admitió John Healey a principios de este mes cuando se le preguntó si había habido demasiado catastrofismo. "Conflictos, incertidumbre, impulsando la inflación, impulsando las tasas de interés. Pero tenemos grandes fortalezas. Tenemos buenas razones para estar confiados sobre el futuro de Gran Bretaña", insistió, en el tradicional método político de decir que la economía está bien mientras se enumera todo lo que está mal con ella.

El nuevo plan para ayudar a los jóvenes a acceder a la propiedad de vivienda, anunciado el sábado, tenía como objetivo impulsar la confianza en la economía. Nada dice confianza como un plan gubernamental que lleva el nombre de lo que no puedes permitirte.

Pero el canciller ahora enfrenta dos grandes decisiones antes de su presupuesto inaugural el 28 de octubre. Primero, la longevidad de las presiones económicas causadas por la Guerra de Irán. Segundo, cómo sostener un repunte modesto pero notable en el ánimo económico a través de aún más turbulencia global. Dos decisiones, porque las fáciles presumiblemente las tomó un canciller anterior.

En sus primeras semanas como canciller, el precio del petróleo cayó hasta 75 dólares por barril, mientras que el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años era del 4,9%. Poco más de dos meses después, el petróleo ha cotizado en gran medida por encima de los 100 dólares y el rendimiento a 10 años ronda el 5,4%. Es el doble golpe definitivo para un canciller que enfrenta su primer presupuesto, lo cual es un poco como que te entreguen un cubo y te digan que el barco está en llamas.

Sin embargo, hay algo inusual en este shock energético. Podría revertirse rápidamente, como se ilustró a principios del verano cuando las suposiciones sobre una desescalada en el conflicto entre Estados Unidos e Irán llevaron a fuertes caídas en los precios de la energía y los rendimientos. En Nueva York esta semana, tanto el presidente Trump como su homólogo iraní, el presidente Pezeshkian, sugirieron que las elecciones de mitad de mandato de noviembre en Estados Unidos estaban relacionadas con cuándo podría terminar la guerra.

Los iraníes esperarían hasta después de las elecciones para buscar la paz porque el impacto de la guerra en el costo de vida, particularmente los costos del diésel en aumento, podría dañarlo electoralmente, dijo el presidente estadounidense a la Asamblea General de la ONU. El presidente iraní dijo que su nación "no quería que llegara a las elecciones de mitad de mandato". Ambos lados en esta guerra sienten la presión económica del conflicto, que es una cosa que tienen en común además de lo obvio.

La votación del 3 de noviembre es seis días después del presupuesto. Nadie podría confiar en que haya un acuerdo para entonces, pero es plausible. Así que las previsiones de impuestos, gastos y endeudamiento del presupuesto podrían basarse en un conflicto prolongado que en realidad está al borde de terminar, o incluso ya terminó. Previsión: seguir adivinando, solo con más hojas de cálculo.

El canciller tiene que decidir, por lo tanto, si planificar para lo peor y tomar algunas decisiones dolorosas y permanentes sobre impuestos y gastos, o ganar algo de tiempo. Una opción es dejar que el endeudamiento asuma parte de la tensión, tolerando una reducción de los 24.000 millones de libras de margen (espacio de maniobra contra sus reglas de endeudamiento autoimpuestas) dejados por su predecesora, Rachel Reeves. El margen de este año se juzgará en tres años en lugar de cuatro, así que hay cierta lógica en que un número más pequeño sobre un objetivo más cercano podría ser apropiado. Y aunque una inflación más alta significa mayores costos de intereses, también significa mayores ingresos fiscales en efectivo, en un momento en que los umbrales siguen congelados. Un rayo de esperanza, si te gustan los rayos de esperanza hechos con el dinero de otras personas.

Hay una segunda consideración. La estrategia de optimismo esperanzador ("vibes") de la administración Burnham parece haber tenido algún impacto. La encuesta de confianza del consumidor del Reino Unido más longeva ha alcanzado un máximo de dos años. Entre los jóvenes no ha estado tan alta desde antes del Brexit. Algunas empresas de datos lo llaman un "rebote Burnham", aunque el clima y la Copa del Mundo también fueron factores. Nada impulsa la moral nacional como el sol y una tanda de penaltis.

Hay evidencia, más mixta, de que el optimismo empresarial también ha repuntado en los últimos meses, posiblemente debido a caídas anteriores en los precios de la energía, aunque esto se ha visto empañado por la anticipación de posibles aumentos de impuestos. El grupo empresarial Institute of Directors dijo que esto fue a pesar de