To trudne – przyznał John Healey na początku tego miesiąca, zapytany, czy nie było zbyt wiele szerzenia defetyzmu. "Konflikty, niepewność, napędzanie inflacji, podnoszenie stóp procentowych. Ale mamy wielkie atuty. Mamy dobre powody, by być pewnym przyszłości Wielkiej Brytanii" – upierał się, stosując tradycyjną polityczną metodę mówienia, że gospodarka ma się świetnie, jednocześnie wymieniając wszystko, co jest z nią nie tak.

Nowy program pomocy młodym ludziom w wejściu na rynek nieruchomości, ogłoszony w sobotę, miał na celu wzmocnienie zaufania do gospodarki. Nic nie mówi "zaufanie" tak jak rządowy program nazwany po rzeczy, na którą cię nie stać.

Ale kanclerz stoi teraz przed dwoma wielkimi decyzjami przed swoim inauguracyjnym budżetem 28 października. Po pierwsze, jak długotrwałe będą presje gospodarcze wywołane wojną z Iranem. Po drugie, jak utrzymać skromny, ale zauważalny wzrost nastrojów gospodarczych przez kolejne globalne turbulencje. Dwie decyzje, bo te łatwe prawdopodobnie podjął już poprzedni kanclerz.

W pierwszych tygodniach urzędowania kanclerza cena ropy spadła do 75 dolarów za baryłkę, a rentowność 10-letnich obligacji rządowych wynosiła 4,9%. Zaledwie dwa miesiące później ropa w większości handlowana była powyżej 100 dolarów, a rentowność 10-latek oscylowała wokół 5,4%. To ostateczny cios podwójny dla kanclerza stającego przed swoim pierwszym budżetem, co jest trochę jak wręczenie wiadra i informacja, że łódź płonie.

Jednak w tym szoku energetycznym jest coś nietypowego. Może szybko się odwrócić, co pokazał wcześniejszy okres lata, gdy założenia o deeskalacji konfliktu USA-Iran doprowadziły do gwałtownych spadków cen energii i rentowności. W Nowym Jorku w tym tygodniu zarówno prezydent Trump, jak i jego irański odpowiednik prezydent Pezeszkian zasugerowali, że listopadowe wybory do Kongresu mają związek z tym, kiedy wojna może się zakończyć.

Irańczycy poczekaliby do wyborów, by szukać pokoju, ponieważ wpływ wojny na koszty życia – szczególnie rosnące koszty oleju napędowego – mógłby zaszkodzić mu wyborczo, powiedział prezydent USA na Zgromadzeniu Ogólnym ONZ. Prezydent Iranu powiedział, że jego naród "nie chciał, żeby to dotrwało do wyborów". Obie strony tej wojny odczuwają gospodarczy ucisk konfliktu, co jest jedną rzeczą, którą mają wspólną poza oczywistością.

Głosowanie 3 listopada jest sześć dni po budżecie. Nikt nie może polegać na tym, że do tego czasu będzie porozumienie, ale jest to prawdopodobne. Więc prognozy podatkowe, wydatkowe i pożyczkowe budżetu mogą opierać się na przedłużającym się konflikcie, który faktycznie jest na krawędzi zakończenia, a nawet już się zakończył. Prognozowanie: wciąż zgadywanie, tylko z większą liczbą arkuszy kalkulacyjnych.

Kanclerz musi zatem zdecydować, czy planować najgorszy scenariusz i podjąć bolesne trwałe decyzje podatkowe i wydatkowe, czy kupić trochę czasu. Jedną z opcji jest pozwolenie, by pożyczki wzięły na siebie część obciążenia, poprzez tolerowanie redukcji 24 miliardów funtów marginesu – miejsca na manewr w ramach narzuconych sobie reguł pożyczkowych – pozostawionego przez poprzedniczkę, Rachel Reeves. Tegoroczny margines będzie oceniany za trzy lata, a nie cztery, więc jest pewne uzasadnienie, dlaczego mniejsza liczba w bliższym celu może być odpowiednia. I choć wyższa inflacja oznacza wyższe koszty odsetek, oznacza też wyższe wpływy z podatków gotówkowych, w czasie gdy progi pozostają zamrożone. Srebrna podszewka, jeśli lubisz srebrne podszewki z cudzych pieniędzy.

Jest jeszcze druga kwestia. Strategia optymistycznego "wibowania" administracji Burnhama wydaje się mieć jakiś wpływ. Najdłużej prowadzone badanie zaufania konsumentów w Wielkiej Brytanii osiągnęło dwuletni szczyt. Wśród młodszych ludzi nie było tak wysokie od czasów przed Brexitem. Niektóre firmy danych nazywają to "odbiciem Burnhama", choć pogoda i mundial też miały wpływ. Nic tak nie podnosi morale narodowego jak słońce i rzuty karne.

Istnieją dowody, bardziej mieszane, że optymizm biznesowy również się poprawił w ostatnich miesiącach, prawdopodobnie z powodu wcześniejszych spadków cen energii, choć przyćmiła to anticipacja możliwych podwyżek podatków. Grupa biznesowa Institute of Directors stwierdziła, że to pomimo