I creditori di Thames Water, una banda di 100 investitori istituzionali che detengono circa 14 miliardi di sterline del debito senior della società, sarebbero disposti a portare avanti la loro offerta per l'utility carica di debiti anche se il probabile prossimo primo ministro, Andy Burnham, la trascinasse in una nazionalizzazione temporanea. Perché niente dice 'investimento solido' come combattere il governo per un'azienda che affoga in 17,6 miliardi di sterline di debiti.

Il gruppo, che include pesi massimi come Elliott Investment Management, Apollo Global Management, Silver Point Capital, BlackRock e M&G, sta ancora valutando una proposta di salvataggio da 10 miliardi di sterline con il regolatore Ofwat. Ma la segretaria all'Ambiente Emma Reynolds ha già bocciato il piano a metà giugno, definendolo un "onere indebito" per i consumatori, spingendo la più grande azienda idrica del Regno Unito verso un regime di amministrazione speciale (SAR), alias nazionalizzazione temporanea.

I creditori, tuttavia, vedono il SAR come un processo, non una soluzione, e vogliono ricomprare Thames. Perché non vorresti ereditare un'azienda che serve 16 milioni di clienti e soccombe sotto un debito accumulato dalla privatizzazione? Burnham, che dovrebbe entrare a Downing Street entro due settimane, ha chiesto un "maggiore controllo pubblico" su Thames, possibilmente attraverso la nazionalizzazione.

Thames è sull'orlo del baratro da quasi tre anni e potrebbe rimanere senza contanti entro ottobre. Il piano di salvataggio dei creditori inietterebbe 3,35 miliardi di sterline di nuovo capitale e 3,25 miliardi di nuovo debito, mentre risparmierebbe a Thames le multe per inquinamento per quattro anni - un bel affare per un'azienda che ha scaricato liquami nei fiumi.

Altri potenziali offerenti, come CK Infrastructure Holdings di Hong Kong e Castle Water, tifano per un SAR, sperando di accaparrarsi l'utility a sconto. Il governo ha in precedenza recuperato quasi l'intero costo della nazionalizzazione del fornitore di energia Bulb vendendolo a Octopus per 3 miliardi di sterline, quindi c'è un precedente per questo genere di cose.

Un portavoce di Thames Water ha dichiarato che l'azienda sta lavorando con tutte le parti per garantire "stabilità finanziaria a lungo termine" e "fornitura ininterrotta" del suo più grande aggiornamento infrastrutturale in 150 anni. Perché niente dice stabilità come un cumulo di debiti più alto dello Shard.