Thames Water'ın alacaklıları, şirketin yaklaşık 14 milyar sterlinlik kıdemli borcunu elinde tutan 100 kurumsal yatırımcıdan oluşan bir çete, borç yüklü kamu hizmeti şirketi için tekliflerini, muhtemel bir sonraki başbakan Andy Burnham onu geçici kamulaştırmaya sürüklese bile sürdürmeye istekli. Çünkü 'sağlam yatırım' demek, 17,6 milyar sterlin borç içinde boğulan bir şirket için hükümetle savaşmaktır.

Elliott Investment Management, Apollo Global Management, Silver Point Capital, BlackRock ve M&G gibi ağır topları içeren grup, hâlâ düzenleyici Ofwat ile 10 milyar sterlinlik bir kurtarma teklifini değerlendiriyor. Ancak Çevre Bakanı Emma Reynolds, planı Haziran ortasında reddederek tüketicilere 'aşırı yük' getirdiğini söyledi ve İngiltere'nin en büyük su şirketini özel bir yönetim rejimine (SAR), yani geçici kamulaştırmaya yaklaştırdı.

Alacaklılar ise SAR'ı bir çözüm değil, bir süreç olarak görüyor ve Thames'i buradan geri satın almak istiyor. Çünkü 16 milyon müşteriye hizmet veren ve özelleştirmeden bu yana biriken borç altında ezilen bir şirketi devralmak kim istemez ki? İki hafta içinde Downing Street'e girmesi beklenen Burnham, Thames üzerinde 'daha fazla kamu kontrolü' çağrısı yaptı, muhtemelen kamulaştırma anlamına geliyor.

Thames, neredeyse üç yıldır uçurumun kenarında sallanıyor ve Ekim ayına kadar nakit parası tükenebilir. Alacaklıların kurtarma planı, 3,35 milyar sterlin yeni öz sermaye ve 3,25 milyar sterlin yeni borç enjekte ederken, Thames'i dört yıl boyunca kirlilik cezalarından muaf tutacak - nehirlerine kanalizasyon boşaltan bir şirket için güzel bir anlaşma.

Hong Kong merkezli CK Infrastructure Holdings ve Castle Water gibi diğer potansiyel teklif sahipleri, bir SAR'ı memnuniyetle karşılıyor ve kamu hizmetini indirimli olarak kapmayı umuyor. Hükümet daha önce enerji sağlayıcısı Bulb'u Octopus'a 3 milyar sterline satarak kamulaştırma maliyetinin neredeyse tamamını geri kazanmıştı, bu nedenle bu tür şeyler için emsal var.

Bir Thames Water sözcüsü, şirketin 150 yılın en büyük altyapı yükseltmesinin 'uzun vadeli finansal istikrarını' ve 'kesintisiz teslimatını' sağlamak için tüm taraflarla çalıştığını söyledi. Çünkü istikrar demek, Shard'dan daha yüksek bir borç yığınından başka bir şey değildir.