テムズ水の債権者、約140億ポンドのシニア債務を保有する100の機関投資家グループは、次期首相と目されるアンディ・バーナムが同社を一時国有化に引きずり込んでも、債務まみれの公益事業への入札を追求する構えだ。176億ポンドの債務に溺れる企業を政府と争うことが『堅実な投資』の証ほど馬鹿げたことはない。

エリオット・マネジメント、アポロ・グローバル・マネジメント、シルバーポイント・キャピタル、ブラックロック、M&Gなどの大物を含むグループは、規制当局オファットと100億ポンドの救済提案をまだ検討中だ。しかし、エマ・レイノルズ環境長官は6月中旬にこの計画を「消費者への過度な負担」として却下し、英国最大の水道会社を特別管理制度（SAR）、すなわち一時国有化に近づけた。

債権者はSARをプロセスと見なし、解決策とは見なさず、そこからテムズ水を買い戻したいと考えている。1600万人の顧客にサービスを提供し、民営化以降に積み上がった債務に苦しむ会社を引き継ぎたくない者などいないだろう？2週間以内にダウニング街入りが予想されるバーナムは、テムズ水に対する「より大きな公的管理」を求めており、国有化を意味する可能性がある。

テムズ水は約3年間瀬戸際に立たされており、10月までに資金が底をつく可能性がある。債権者の救済計画は、33.5億ポンドの新株と32.5億ポンドの新規債務を注入する一方、テムズ水を4年間汚染罰金から免除するものだ。川に下水を流し続けてきた企業にとってはおいしい取引である。

香港のCKインフラストラクチャー・ホールディングスやキャッスル・ウォーターなどの他の潜在的な入札者は、SARを歓迎しており、割引価格で公益事業を買い叩こうとしている。政府は以前、エネルギー供給業者ブルブを国有化し、オクトパスに30億ポンドで売却してほぼ全額を回収しており、この種の前例はある。

テムズ水の広報担当者は、同社はすべての関係者と協力して「長期的な財務安定」と150年で最大のインフラ更新の「中断のない提供」を確保していると述べた。シャードより高い債務の山ほど安定を象徴するものはない。