Os credores da Thames Water, um grupo de 100 investidores institucionais que detêm cerca de £14 bilhões da dívida sênior da empresa, estão supostamente dispostos a prosseguir com sua oferta pela concessionária endividada mesmo que o provável próximo primeiro-ministro, Andy Burnham, a arraste para uma nacionalização temporária. Porque nada diz 'investimento sólido' como lutar contra o governo por uma empresa afogada em £17,6 bilhões de dívidas.

O grupo, que inclui pesos pesados como Elliott Investment Management, Apollo Global Management, Silver Point Capital, BlackRock e M&G, ainda está avaliando uma proposta de resgate de £10 bilhões com o regulador Ofwat. Mas a secretária do Meio Ambiente, Emma Reynolds, já rejeitou o plano em meados de junho, chamando-o de 'fardo indevido' para os consumidores - empurrando a maior empresa de água do Reino Unido para mais perto de um regime de administração especial (SAR), ou seja, nacionalização temporária.

Os credores, no entanto, veem o SAR como um processo, não uma solução, e querem comprar a Thames de volta. Porque quem não gostaria de herdar uma empresa que atende 16 milhões de clientes e está afundando sob dívidas acumuladas desde a privatização? Burnham, que deve entrar na Downing Street dentro de duas semanas, pediu 'maior controle público' sobre a Thames, possivelmente significando nacionalização.

A Thames está à beira do colapso há quase três anos e pode ficar sem dinheiro até outubro. O plano de resgate dos credores injetaria £3,35 bilhões em novo capital e £3,25 bilhões em nova dívida, enquanto pouparia a Thames de multas por poluição por quatro anos - um belo negócio para uma empresa que vem despejando esgoto nos rios.

Outros potenciais compradores, como a CK Infrastructure Holdings de Hong Kong e a Castle Water, torcem por um SAR, esperando comprar a concessionária com desconto. O governo anteriormente recuperou quase o custo total da nacionalização da fornecedora de energia Bulb ao vendê-la para a Octopus por £3 bilhões, então há precedente para esse tipo de coisa.

Um porta-voz da Thames Water disse que a empresa está trabalhando com todas as partes para garantir 'estabilidade financeira de longo prazo' e 'entrega ininterrupta' de sua maior atualização de infraestrutura em 150 anos. Porque nada diz estabilidade como uma pilha de dívidas mais alta que o Shard.