Les créanciers de Thames Water, une bande de 100 investisseurs institutionnels détenant environ 14 milliards de livres sterling de dette senior de l'entreprise, seraient prêts à poursuivre leur offre pour cette entreprise de services publics endettée même si le probable prochain Premier ministre, Andy Burnham, la plonge dans une nationalisation temporaire. Parce que rien ne dit « investissement judicieux » comme se battre contre le gouvernement pour une entreprise qui se noie sous 17,6 milliards de livres de dettes.

Le groupe, qui comprend des poids lourds comme Elliott Investment Management, Apollo Global Management, Silver Point Capital, BlackRock et M&G, examine encore une proposition de sauvetage de 10 milliards de livres avec le régulateur Ofwat. Mais la secrétaire à l'Environnement, Emma Reynolds, a déjà rejeté le plan à la mi-juin, le qualifiant de « fardeau indu » pour les consommateurs, rapprochant ainsi la plus grande entreprise d'eau du Royaume-Uni d'un régime d'administration spéciale (SAR), alias nationalisation temporaire.

Les créanciers, cependant, voient le SAR comme un processus, pas une solution, et veulent racheter Thames après. Parce que qui ne voudrait pas hériter d'une entreprise qui dessert 16 millions de clients et ploie sous une dette accumulée depuis la privatisation ? Burnham, qui devrait entrer au 10 Downing Street dans les deux semaines, a appelé à un « plus grand contrôle public » sur Thames, ce qui pourrait signifier une nationalisation.

Thames est au bord du gouffre depuis près de trois ans et pourrait manquer de liquidités d'ici octobre. Le plan de sauvetage des créanciers injecterait 3,35 milliards de livres de nouveaux capitaux propres et 3,25 milliards de livres de nouvelle dette, tout en épargnant à Thames les amendes pour pollution pendant quatre ans - une belle affaire pour une entreprise qui déverse des eaux usées dans les rivières.

D'autres soumissionnaires potentiels, comme CK Infrastructure Holdings de Hong Kong et Castle Water, applaudissent un SAR, espérant s'emparer de l'entreprise à prix réduit. Le gouvernement a précédemment récupéré presque la totalité du coût de la nationalisation du fournisseur d'énergie Bulb en le vendant à Octopus pour 3 milliards de livres, il y a donc un précédent pour ce genre de chose.

Un porte-parole de Thames Water a déclaré que l'entreprise travaille avec toutes les parties pour assurer une « stabilité financière à long terme » et une « livraison ininterrompue » de sa plus grande mise à niveau d'infrastructure en 150 ans. Parce que rien ne dit stabilité comme une montagne de dettes plus haute que le Shard.