Em um raro momento de boa notícia que parece uma armadilha, a inflação do Reino Unido caiu para 2,8% em abril, ante 3,3% em março, graças em grande parte às contas de energia mais baixas e a um pacote de apoio do governo que fingiu brevemente que o mundo não estava pegando fogo. O Escritório de Estatísticas Nacionais (ONS) creditou a queda ao apoio do governo às contas de energia e aos preços mais baixos no atacado antes do conflito no Oriente Médio começar.

Mas não fique muito confortável. Analistas esperam que a inflação volte a subir para cerca de 4% até o final do ano, porque a guerra no Irã está fazendo o que as guerras fazem: tornando tudo mais caro. O preço médio da gasolina atingiu 156,8p por litro em abril e depois subiu para 158,52p em meados de maio, de acordo com o RAC. Os motoristas a diesel se deram pior, com preços saltando mais de 30p para 190p por litro.

Yael Selfin, economista-chefe da KPMG, chamou o índice de 2,8% de "provavelmente o mais baixo que veremos por algum tempo" e previu que a inflação "tenderá a subir durante grande parte de 2026, rumo a 4% até o final do ano." Então, basicamente, aproveite essa breve trégua enquanto dura.

A chanceler Rachel Reeves, sentindo as nuvens de tempestade, anunciou mais apoio ao custo de vida, lembrando a todos que o Orçamento do ano passado "manteve a inflação baixa enquanto lidamos com a instabilidade global." Ela se gabou de ter tirado £117 das contas de energia, congelado as tarifas ferroviárias e eliminado o limite de dois filhos, com mais apoio por vir. O chanceler sombra Mel Stride rebateu que os preços "ainda estão subindo rápido demais" e que o Partido Trabalhista deixou a economia "fraca e exposta aos impactos da guerra no Irã."

Lindsay James, estrategista de investimentos da Quilter, observou que a queda de 7% no teto do preço da energia foi positiva, mas "de curta duração", enquanto o economista-chefe do ONS, Grant Fitzner, destacou que os preços de matérias-primas e de fábrica ainda estão subindo, com os preços de insumos dos produtores subindo 7,7% no ano até abril. A inflação de alimentos desacelerou ligeiramente para 3%, mas a Federação de Alimentos e Bebidas alertou que pode chegar a 10% até o final do ano.

Ian Cheetham, diretor administrativo da Set Produce, resumiu: "É inevitável que os preços dos alimentos subam." Ele disse que sua empresa pode absorver alguns custos, mas com o aumento dos preços dos combustíveis e o transporte sendo uma grande parte da operação, "pode ser difícil absorver tudo."

O Banco da Inglaterra, encarregado de manter a inflação em 2%, normalmente aumenta as taxas de juros para esfriar os gastos. Mas como grande parte da inflação atual é importada via preços mais altos do petróleo devido à guerra no Irã, os aumentos de taxas podem ser tão eficazes quanto um guarda-chuva de papel. Selfin, da KPMG, não espera um aumento de taxa no próximo mês, dizendo que o comitê provavelmente esperará por evidências mais claras de que a inflação doméstica está subindo.

Em outras palavras: a inflação tirou uma soneca, mas a guerra no Irã está acordando-a.