罠のように感じられる稀な良いニュースとして、英国のインフレ率は3月の3.3%から4月には2.8%に低下した。これは主に、エネルギー料金の低下と、世界が燃えていないふりを一時的にした政府の支援パッケージによるものだ。国家統計局（ONS）は、中東紛争が始まる前の政府のエネルギー料金支援と卸売エネルギー価格の低下が要因だとしている。

しかし、あまり安心してはいけない。アナリストは、年末までにインフレ率が約4%に再上昇すると予想している。なぜなら、イラン戦争が戦争の常套手段、つまりすべてを高くしているからだ。RACによると、4月の平均ガソリン価格は1リットルあたり156.8ペンスだったが、5月中旬には158.52ペンスに上昇した。ディーゼル車の運転手はさらに悪く、価格は30ペンス以上跳ね上がり、1リットルあたり190ペンスになった。

KPMGのチーフエコノミスト、Yael Selfin氏は、2.8%という数字は「しばらくは最低水準だろう」とし、インフレは「2026年の大半を通じて上昇傾向にあり、年末までに4%に向かう」と予測した。つまり、この短い休息を楽しめるうちに楽しんでおけということだ。

嵐の雲を察知したRachel Reeves財務相は、さらなる生活費支援を発表し、昨年の予算が「世界的な不安定性に対処する中でインフレを抑えてきた」と述べた。彼女は、エネルギー料金から117ポンドを削減し、鉄道運賃を凍結し、2児制限を撤廃したこと、そしてさらなる支援が来ることを誇った。影の財務相Mel Stride氏は、物価は「依然として上昇が速すぎる」と反論し、労働党政権は経済を「弱体でイラン戦争の影響にさらされたまま」にしたと述べた。

Quilterの投資ストラテジスト、Lindsay James氏は、エネルギー価格上限の7%低下はポジティブだが「短命」だと指摘し、ONSのチーフエコノミストGrant Fitzner氏は、原材料と工場出荷価格は依然として上昇しており、生産者投入価格は4月までの1年間で7.7%上昇したと述べた。食品インフレはわずかに鈍化して3%になったが、食品飲料連盟は年末までに10%に達する可能性があると警告した。

Set Produceのマネージングディレクター、Ian Cheetham氏はこう総括した。「食品価格が上がるのは避けられない。」彼は、自社である程度のコストを吸収できるが、燃料価格が上昇し、輸送が事業の大部分を占めるため、「すべてを吸収するのは難しい」と述べた。

インフレを2%に抑える任務を負うイングランド銀行は、通常、金利を引き上げて支出を冷やす。しかし、現在のインフレの多くはイラン戦争による石油価格の上昇を通じて輸入されているため、利上げは紙の傘と同じくらい効果的かもしれない。KPMGのSelfin氏は、来月の利上げは予想しておらず、委員会は国内インフレの上昇の明確な証拠を待つだろうと述べた。

言い換えれば、インフレは昼寝をしたが、イラン戦争がそれを揺り起こしているのだ。