In een zeldzaam moment van goed nieuws dat aanvoelt als een val, daalde de Britse inflatie in april naar 2,8%, van 3,3% in maart, grotendeels dankzij lagere energierekeningen en een steunpakket van de overheid dat even deed alsof de wereld niet in brand stond. Het Office for National Statistics (ONS) schreef de daling toe aan de steun voor energierekeningen en lagere groothandelsprijzen voor energie, voordat het conflict in het Midden-Oosten losbarstte.

Maar wees niet te gerust. Analisten verwachten dat de inflatie tegen het einde van het jaar weer zal oplopen tot ongeveer 4%, omdat de Iran-oorlog doet wat oorlogen doen: alles duurder maken. De gemiddelde prijs van benzine bereikte in april 156,8p per liter en steeg vervolgens verder tot 158,52p medio mei, volgens de RAC. Dieselrijders kregen het nog zwaarder, met prijzen die met meer dan 30p stegen tot 190p per liter.

Yael Selfin, hoofdeconoom bij KPMG, noemde het cijfer van 2,8% "waarschijnlijk het laagste punt voor enige tijd" en voorspelde dat de inflatie "het grootste deel van 2026 hoger zal uitkomen, richting 4% tegen het einde van het jaar." Dus, geniet van deze korte adempauze zolang het duurt.

Kanselier Rachel Reeves, die de stormwolken voelde aankomen, kondigde verdere steun voor de kosten van levensonderhoud aan en herinnerde iedereen eraan dat de begroting van vorig jaar "de inflatie laag had gehouden terwijl we omgaan met mondiale instabiliteit." Ze pochte dat ze £117 van de energierekeningen had gehaald, treinkaartjes had bevroren en de tweekindergrens had opgeheven, met meer steun in het verschiet. Schaduwkanselier Mel Stride repliceerde dat de prijzen "nog steeds veel te snel stijgen" en dat Labour de economie "zwak en blootgesteld aan de gevolgen van de Iran-oorlog" had achtergelaten.

Lindsay James, investeringsstrateeg bij Quilter, merkte op dat de daling van 7% in het energieprijsplafond positief maar "van korte duur" was, terwijl ONS-hoofdeconoom Grant Fitzner erop wees dat de prijzen van grondstoffen en fabriekspoorten nog steeds stijgen, met producenteninvoerprijzen die in het jaar tot april met 7,7% stegen. De voedselinflatie vertraagde licht tot 3%, maar de Food and Drink Federation waarschuwde dat dit tegen het einde van het jaar 10% zou kunnen bereiken.

Ian Cheetham, managing director van Set Produce, vatte het samen: "Het is onvermijdelijk dat voedselprijzen zullen stijgen." Hij zei dat zijn bedrijf sommige kosten kan absorberen, maar met stijgende brandstofprijzen en transport als groot onderdeel van de operatie, "kan het moeilijk zijn om alles te absorberen."

De Bank of England, die de inflatie op 2% moet houden, verhoogt doorgaans de rente om de uitgaven te koelen. Maar aangezien een groot deel van de huidige inflatie wordt geïmporteerd via hogere olieprijzen door de Iran-oorlog, kunnen renteverhogingen ongeveer zo effectief zijn als een papieren paraplu. Selfin van KPMG verwacht geen renteverhoging volgende maand, en zegt dat de commissie waarschijnlijk zal wachten op duidelijker bewijs van binnenlandse inflatie.

Met andere woorden: de inflatie deed een dutje, maar de Iran-oorlog maakt haar wakker.