2008년 9월 15일, 바비 시걸은 오전 6시 전에 캐너리 워프 사무실에 도착했다. 리먼 브라우더스 트레이더로서의 마지막 날이 될 그날을 위해 정시에 도착한 것이다. 그는 쇼핑 카트를 가져와 300파운드짜리 자판기 카드로 초콜릿을 잔뜩 사는 선견지명을 발휘했다. 은행이 무너지면 간식 자금도 은행의 주택담보대출 증권처럼 무가치해질 것이라고 정확히 추론한 것이다.
지금 세계 경제 대시보드에 여러 경고등이 깜빡이면서, 일부는 우리가 또 다른 금융 위기의 기슭에 있는지 궁금해한다. 이번에는 탄광 속 카나리아가 사모 대출(private credit)인 듯하다. 15-20년 만에 무에서 2조 5천억 달러 규모로 성장한 그림자 은행 시스템이다. 영국 중앙은행 부총재 사라 브리든은 "글로벌 금융 위기의 메아리가 있다"며 "레버리지 위에 레버리지, 그 위에 또 레버리지"가 아무도 제대로 이해하지 못하는 "레이어 케이크" 같은 부채를 만들고 있다고 지적한다.
알리안츠의 모하메드 엘-에리안은 2007년과의 유사점이 "밤에 잠을 못 이루게 한다"며 "제대로 평가되지 않은 금융 시스템의 명백한 취약점"을 지적한다. 블랙록의 래리 핑크는 자신의 회사가 사모 대출 펀드의 인출을 제한했음에도 전적으로 반대한다: "나는 어떤 유사점도 전혀 보지 못한다. 제로다."
거기에 호르무즈 해협 폐쇄 이후 배럴당 100달러를 넘는 유가가 더해졌다. 국제에너지기구의 파티 비롤은 이를 "역사상 가장 큰 에너지 안보 위기"라고 부르며 1973년, 1979년, 2022년을 "합친 것보다 심각하다"고 말한다. 한편, 빌 게이츠가 "광란"이라고 부르는 AI 투자에 2조 달러 이상이 쏟아졌고, S&P 500 가치의 37%가 단 7개 기업에 집중되어 있다.
그리고 정책 입안자들이 대응해야 한다면, 그들의 도구 상자는 고갈된 상태다. 영국 정부 부채는 2008년 국민 소득의 50% 미만에서 현재 거의 100%로 증가했다. IMF는 "정책 여력이 침식되었고" "국제 협력이 이전보다 약해졌다"고 경고하며, 2008년 고든 브라운이 글로벌 대응을 주도할 때처럼 국가들이 조정하기 어려워졌다고 말한다.
사라 브리든은 낙관적인 메모를 제공한다: 은행은 2008년보다 "훨씬 더 자본화되어 있으며" 현금 보유액도 더 높다. "스트레스를 받더라도 같은 규모는 아닐 것이라고 생각한다"고 그녀는 말한다. 엘-에리안도 어느 정도 동의한다: "우리는 정확히 2008년 영역에 있지 않다. 은행 시스템, 따라서 지불 시스템이 동결될 것이라고 믿지 않기 때문이다. 그러나 우리는 금융 사고의 위험이 높은 세상에 있다고 믿는다."