Le 15 septembre 2008, Bobby Seagull est arrivé à son bureau de Canary Wharf avant 6 heures du matin – ponctuel pour ce qui serait son dernier jour en tant que trader chez Lehman Brothers. Il avait eu la clairvoyance d'apporter un caddie et de vider sa carte de distributeur automatique de 300 £ en chocolats, raisonnant correctement que si la banque s'effondrait, son fonds de snacks deviendrait aussi sans valeur que les titres adossés à des créances hypothécaires de la banque.

Aujourd'hui, alors que plusieurs voyants d'alarme clignotent sur le tableau de bord économique mondial, certains se demandent si nous ne sommes pas dans les contreforts d'une autre crise financière. Cette fois, le canari dans la mine de charbon semble être le crédit privé – un système bancaire parallèle de 2 500 milliards de dollars qui a émergé de nulle part en 15 à 20 ans. Sarah Breeden, gouverneure adjointe de la Banque d'Angleterre, note qu'il y a « des échos de la crise financière mondiale » avec « du levier sur du levier sur du levier » créant ce qu'elle appelle un « gâteau à étages » de dette que personne ne comprend pleinement.

Mohammed El-Erian d'Allianz dit que les similitudes avec 2007 « m'empêchent de dormir la nuit », pointant du doigt « des fragilités évidentes dans le système financier qui ne sont pas correctement appréciées ». Larry Fink de BlackRock, dont la firme a limité les retraits des fonds de crédit privé, est en total désaccord : « Je ne vois aucune similitude. Zéro. »

Ajoutez à cela des prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril suite à la fermeture du détroit d'Ormuz, que Fatih Birol de l'Agence internationale de l'énergie qualifie de « la plus grande crise de sécurité énergétique de l'histoire », plus grave que 1973, 1979 et 2022 « réunis ». Pendant ce temps, plus de 2 000 milliards de dollars ont été investis dans l'IA dans ce que Bill Gates appelle « une frénésie », avec 37 % de la valeur du S&P 500 concentrée dans seulement sept entreprises.

Et si les décideurs doivent réagir, ils trouveront leur boîte à outils épuisée. La dette publique britannique est passée de moins de 50 % du revenu national en 2008 à près de 100 % aujourd'hui. Le FMI prévient que « l'espace politique a été érodé » et que « la coopération internationale est plus faible » que les années précédentes – rendant plus difficile pour les pays de se coordonner comme ils l'ont fait lorsque Gordon Brown a aidé à diriger la réponse mondiale en 2008.

Sarah Breeden offre une note d'optimisme : les banques sont « beaucoup plus capitalisées maintenant » qu'en 2008, avec des réserves de liquidités plus élevées. « Je ne pense pas que si nous subissons un stress, ce sera à la même échelle », dit-elle. El-Erian est d'accord – dans une certaine mesure : « Nous ne sommes pas exactement dans le territoire de 2008 car je ne crois pas que le système bancaire, et donc le système de paiement, gèlera. Mais je crois que nous sommes dans un monde où le risque d'un accident financier est élevé. »