2008年9月15日、ボビー・シーガルは午前6時前にカナリー・ワーフのオフィスに到着した。リーマン・ブラザーズのトレーダーとして最後の日になることに時間厳守だった。彼は買い物カートを持参し、300ポンドの自動販売機カードでチョコレートを買い占める先見の明を持っていた。銀行が破綻すれば、彼のスナック資金は銀行の住宅ローン担保証券と同様に無価値になると正しく推論したのだ。

今や世界経済のダッシュボードに複数の警告灯が点滅し、別の金融危機の麓にいるのではと疑問視する声もある。今回、炭鉱のカナリアはプライベート・クレジット、つまり15〜20年で無から成長した2.5兆ドルのシャドーバンキングシステムのようだ。イングランド銀行の副総裁サラ・ブリーデンは、「レバレッジの上にレバレッジ、さらにレバレッジ」が誰も完全には理解していない「レイヤーケーキ」のような債務を生み出しており、「グローバル金融危機の反響がある」と指摘する。

アリアンツのモハメド・エルエリアンは、2007年との類似点が「夜も眠れない」と述べ、「適切に評価されていない金融システムの明らかな脆弱性」を指摘する。ブラックロックのラリー・フィンクは、同社がプライベート・クレジットファンドからの引き出しを制限しているが、全く同意しない。「類似点は全く見当たらない。ゼロだ。」

さらに、ホルムズ海峡閉鎖後の1バレル100ドル超の原油価格が加わる。国際エネルギー機関のファティ・ビロルはこれを「歴史上最大のエネルギー安全保障危機」と呼び、1973年、1979年、2022年を「合わせた」ものより深刻だとしている。一方、2兆ドル以上がAI投資に注ぎ込まれ、ビル・ゲイツは「熱狂」と表現し、S&P500の価値の37%がわずか7社に集中している。

そして、政策立案者が対応する必要がある場合、彼らのツールキットは枯渇していることに気づくだろう。英国政府の債務は2008年の国民所得の50%未満から現在はほぼ100%に上昇している。IMFは「政策余地が侵食され」、「国際協力が弱まっている」と警告し、2008年にゴードン・ブラウンが世界的な対応を主導したように各国が協調することを困難にしている。

サラ・ブリーデンは楽観的な見方を示す。銀行は2008年よりも「はるかに資本化されており」、現金準備も高い。「ストレスがかかっても同じ規模にはならないと思う」と彼女は言う。エルエリアンもある程度同意する。「2008年の領域には正確にはいない。なぜなら、銀行システム、ひいては決済システムが凍結するとは思わないからだ。しかし、金融事故のリスクが高い世界にいるとは思う。」