Pe 15 septembrie 2008, Bobby Seagull a ajuns la biroul său din Canary Wharf înainte de ora 6 dimineața – punctual pentru ceea ce avea să fie ultima sa zi ca trader la Lehman Brothers. A avut prevederea să aducă un cărucior de cumpărături și să golească automatul de vending de 300 de lire sterline pe ciocolată, gândind corect că, dacă banca se prăbușește, fondul său de gustări va deveni la fel de valoros ca titlurile de valoare garantate cu ipoteci ale băncii.

Acum, cu multiple lumini de avertizare clipind pe tabloul de bord economic mondial, unii se întreabă dacă ne aflăm la poalele unui alt munte al crizei financiare. De data asta, canarul din mină pare a fi creditul privat – un sistem bancar umbră de 2,5 trilioane de dolari, care a crescut de la zero în 15-20 de ani. Sarah Breeden, viceguvernator al Băncii Angliei, notează că „există ecouri ale crizei financiare globale” cu „levier peste levier peste levier” creând ceea ce ea numește un „tort în straturi” de datorie pe care nimeni nu-l înțelege pe deplin.

Mohammed El-Erian de la Allianz spune că asemănările cu 2007 „mă țin treaz noaptea”, subliniind „fragilități clare în sistemul financiar care nu sunt apreciate corespunzător”. Larry Fink de la BlackRock, a cărui firmă a limitat retragerile din fondurile de credit privat, nu este deloc de acord: „Nu văd nicio asemănare. Zero.”

Adăugați la amestec prețurile petrolului peste 100 de dolari pe baril după închiderea Strâmtorii Hormuz, pe care Fatih Birol de la Agenția Internațională pentru Energie o numește „cea mai mare criză de securitate energetică din istorie”, mai gravă decât 1973, 1979 și 2022 „la un loc”. Între timp, peste 2 trilioane de dolari s-au revărsat în investiții AI în ceea ce Bill Gates numește „o frenezie”, cu 37% din valoarea S&P 500 concentrată în doar șapte companii.

Iar dacă factorii de decizie trebuie să răspundă, vor găsi setul de instrumente epuizat. Datoria guvernamentală a Regatului Unit a crescut de la sub 50% din venitul național în 2008 la aproape 100% astăzi. FMI avertizează că „spațiul de politică a fost erodat” și „cooperarea internațională este mai slabă” decât în anii anteriori – ceea ce face mai dificil pentru țări să se coordoneze așa cum au făcut când Gordon Brown a ajutat la conducerea răspunsului global în 2008.

Sarah Breeden oferă o notă de optimism: băncile sunt „mult mai capitalizate acum” decât în 2008, cu rezerve mai mari de numerar. „Nu cred că, dacă vom fi stresați, va fi la aceeași scară”, spune ea. El-Erian este de acord – într-o anumită măsură: „Nu suntem exact pe teritoriul lui 2008, pentru că nu cred că sistemul bancar, și prin urmare sistemul de plăți, va îngheța. Dar cred că suntem într-o lume în care riscul unui accident financiar este ridicat.”