15 сентября 2008 года Бобби Сигалл прибыл в свой офис в Канэри-Уорф до 6 утра — пунктуально для своего последнего дня в качестве трейдера Lehman Brothers. Он предусмотрительно привез тележку для покупок и опустошил свою карточку на 300 фунтов на шоколадки, справедливо рассудив, что если банк рухнет, его закусочный фонд станет таким же бесполезным, как ипотечные ценные бумаги банка.

Теперь, когда на мировой экономической панели мигают многочисленные предупредительные огни, некоторые задаются вопросом, не находимся ли мы у подножия очередного финансового кризиса. На этот раз канарейкой в угольной шахте, похоже, является частный кредит — теневая банковская система объемом 2,5 триллиона долларов, выросшая из ничего за 15-20 лет. Сара Бриден, заместитель управляющего Банка Англии, отмечает, что «есть отголоски глобального финансового кризиса» с «кредитным плечом на кредитном плече на кредитном плече», создающим то, что она называет «слоеным пирогом» долга, который никто до конца не понимает.

Мохаммед Эль-Эриан из Allianz говорит, что сходство с 2007 годом «не дает мне спать по ночам», указывая на «явные хрупкости в финансовой системе, которые не оценены должным образом». Ларри Финк из BlackRock, чья фирма ограничила вывод средств из фондов частного кредита, полностью не согласен: «Я не вижу никакого сходства. Вообще никакого».

Добавьте к этому цены на нефть выше 100 долларов за баррель после закрытия Ормузского пролива, что Фатих Бирол из Международного энергетического агентства называет «величайшим кризисом энергетической безопасности в истории», более серьезным, чем 1973, 1979 и 2022 годы «вместе взятые». Тем временем более 2 триллионов долларов было вложено в инвестиции в ИИ в том, что Билл Гейтс называет «лихорадкой», при этом 37% стоимости S&P 500 сосредоточено всего в семи компаниях.

И если политикам нужно будет реагировать, они обнаружат, что их инструментарий истощен. Государственный долг Великобритании вырос с менее чем 50% национального дохода в 2008 году до почти 100% сегодня. МВФ предупреждает, что «пространство для маневра в политике было подорвано» и «международное сотрудничество слабее», чем в предыдущие годы — что затрудняет координацию действий стран так, как это было, когда Гордон Браун помогал возглавить глобальный ответ в 2008 году.

Сара Бриден предлагает ноту оптимизма: банки сейчас «гораздо более капитализированы», чем в 2008 году, с более высокими резервами наличности. «Я не думаю, что если мы столкнемся со стрессом, он будет такого же масштаба», — говорит она. Эль-Эриан согласен — до определенной степени: «Мы не совсем на территории 2008 года, потому что я не верю, что банковская система, а следовательно, и платежная система, замерзнет. Но я верю, что мы находимся в мире, где риск финансовой аварии высок».