JDウェザースプーンの経営陣は、コスト上昇によりパブチェーンが利益予想を下回る可能性があると投資家に伝えた。これは、英国のホスピタリティ業界が、エネルギー、食品、人件費、税金の高騰に押されて、まるでぬれたポテトチップスのような状態であることを示す最新の兆候だ。

会長のティム・マーティンは水曜日、コストが「大幅に増加」したと発表した。これは、ビールがラジエーターの上に置かれてぬるくなったのを「少し温かい」と言うようなものだ。これは今年3回目の利益警告であり、同社は英国とアイルランドで約800のパブを運営している。投資家はすでに、前年の8100万ポンドから税引前利益が7300万ポンドに減少すると予想していた。

パブ、レストラン、ホテルは、コスト上昇により収益性が遠い記憶のように感じられ、一斉に顔をしかめている。業界は、4月から施行された最低賃金と事業税率の上昇に適応している。マーティンは以前、国民保険料と賃金の上昇により、事業に年間約6000万ポンドのコストがかかると指摘していた。また、拡大生産者責任包装税により、今年はさらに160万ポンドの税金が課せられる。どうやら段ボールは無料ではないらしい。

それだけでは不十分なかのように、米国とイスラエルのイラン戦争とそれに伴うエネルギー価格の高騰により、今年は食料品と暖房費が上昇すると予想されている。地政学的混乱ほど「パブランチ」にふさわしいものはない。

奇妙なことに、JDウェザースプーンの株価は水曜日の早朝取引で1%上昇した。ブローカーAJベルの投資ディレクター、ラス・モールド氏は、この上昇はおそらく、利益が「予想をわずかに下回る」だけで済むことへの安堵と、売上成長が「今のところ需要は堅調」であることを示していることへの反映だと述べた。パブチェーンは、既存店売上高が4月26日までの13週間で前年同期比3.4%増加したと発表した。

しかし、モールド氏は、前会計年度の営業利益率が6.9%だったウェザースプーンは、中東戦争によって引き起こされたエネルギー価格ショックに大きくさらされていると付け加えた。「パンデミックの遺産として、同社は多額の借入金を抱えています。金利コストは、債務が増加しても前年比でほぼ変わらないと予想されますが、金利が上昇すれば、事業にとってさらなる逆風となる可能性があります」と同氏は述べた。

ウェザースプーンは、会計年度末の純負債が7億4000万ポンドから7億6000万ポンドの間になると予測している。同社の時価総額は約6億4400万ポンド。つまり、資産価値よりも借金の方が多い。それでいいのだ。安全網なんて誰が必要だろう？

一方、酒類メーカーのディアジオは水曜日、イラン戦争の影響を含む地政学的な不確実性を「認識している」と述べたが、今年の利益見通しは維持した。ギネスやジョニーウォーカーなどのブランドを所有するFTSE100企業は、FIFAワールドカップ前に在庫を積み増す顧客からの売上増加を報告した。全体として、有機的売上高は0.3%増加し、4月までの3か月間に予想されていた2.3%の減少を上回った。株価は約5%上昇した。少なくとも誰かは悲しみを酒で洗い流しているようだ。