Ah, il mercato obbligazionario. L'adolescente più lunatico del mondo finanziario, che fa i capricci mandando brividi attraverso i ministeri del Tesoro e i fogli di calcolo del bilancio. Mentre i timori di inflazione scatenano una svendita globale di obbligazioni, i costi di indebitamento a lungo termine del Regno Unito minacciano di dimezzare il margine di bilancio del Cancelliere. Andy Burnham, prendi nota: la visione del Guardian su questo shock obbligazionario globale è che dovresti - beh, dovresti prendere nota. Questo è il consiglio. Profondamente perspicace, lo sappiamo.

Nel frattempo, nel settore delle compagnie aeree low-cost, Ryanair ha deciso di giocare un po' meno al rialzo con i suoi obiettivi di passeggeri. La compagnia ha ridotto il suo obiettivo per l'anno finanziario in corso da 216 milioni di clienti a 214 milioni. Perché? Per ridurre l'esposizione a quello che chiamano 'petrolio invernale non coperto' durante quei famigerati mesi invernali non redditizi. Perché niente dice 'allegria natalizia' come un'impennata dei prezzi del carburante per jet e meno persone che volano a Dublino per le vacanze.

Su una nota più seria, il panorama del debito sovrano per i paesi emergenti e a basso reddito è gradualmente migliorato. Grazie agli sforzi politici nazionali e alla cooperazione internazionale, sono stati fatti progressi - ma sono stati disomogenei, come una torta glassata male. Rischi persistenti e incertezza nell'economia globale, inclusi gli effetti di ricaduta dell'aumento significativo dei rendimenti nelle economie avanzate, richiedono disciplina politica e sottolineano l'importanza di costruire riserve. Perché niente costruisce il carattere - o la resilienza fiscale - come una buona riserva.

L'aumento dei tassi di interesse globali è di particolare preoccupazione. Mentre i rendimenti delle principali economie avanzate salgono a massimi pluriennali, sollevano con sé la maggior parte delle curve dei rendimenti mondiali. In alcuni mercati emergenti, questo compensa più che completamente la compressione degli spread duramente conquistata. Quindi tutto quel duro lavoro per ridurre gli spread? Sparito, come un proposito per il nuovo anno entro febbraio. Il mercato obbligazionario dà, e il mercato obbligazionario toglie.