Ah, piața de obligațiuni. Adolescentul cel mai capricios din lumea financiară, făcând o criză de furie care trimite fiori prin cancelarii și foi de calcul bugetare deopotrivă. Pe măsură ce temerile legate de inflație declanșează o vânzare globală de obligațiuni, costurile de împrumut pe termen lung ale Regatului Unit amenință să înjumătățească marja bugetară a cancelarului. Andy Burnham, ia notă: opinia Guardianului despre acest șoc global al obligațiunilor este că ar trebui - ei bine, ar trebui să iei notă. Acesta este sfatul. Profund perspicace, știm.

Între timp, în sectorul companiilor aeriene low-cost, Ryanair a decis să nu mai fie atât de liber cu țintele sale de pasageri. Compania aeriană și-a redus ținta pentru anul financiar curent de la 216 milioane de clienți la 214 milioane. De ce? Pentru a reduce expunerea la ceea ce ei numesc 'țiței de iarnă neacoperit' în acele luni de iarnă notoriu neprofitabile. Pentru că nimic nu spune 'bucurie de sărbători' ca o creștere a prețurilor la combustibilul de avion și mai puțini oameni care zboară la Dublin de sărbători.

Pe o notă mai serioasă, peisajul datoriei suverane pentru țările emergente și cu venituri mici s-a îmbunătățit treptat. Datorită eforturilor de politică internă și cooperării internaționale, s-au făcut progrese - dar au fost inegale, ca un tort glazurat prost. Riscurile persistente și incertitudinea din economia globală, inclusiv efectele de propagare din creșterea semnificativă a randamentelor în economiile avansate, cer disciplină în politici și subliniază importanța construirii de rezerve. Pentru că nimic nu construiește caracter - sau reziliență fiscală - ca o rezervă bună.

Creșterea ratelor globale ale dobânzii este deosebit de îngrijorătoare. Pe măsură ce randamentele cheie ale economiilor avansate cresc la maxime de mai mulți ani, ele ridică și curbele de randament ale majorității lumii. În unele piețe emergente, aceasta compensează mai mult decât complet compresia spread-ului câștigată cu greu. Deci, toată acea muncă grea de a îngusta spread-urile? Dispărută, ca o rezoluție de Anul Nou până în februarie. Piața de obligațiuni dă, și piața de obligațiuni ia.