Ах, рынок облигаций. Самый капризный подросток финансового мира, закатывающий истерику, от которой дрожь пробегает по канцеляриям и бюджетным таблицам. По мере того как опасения по поводу инфляции вызывают глобальную распродажу облигаций, долгосрочные затраты на заимствования Великобритании угрожают вдвое сократить бюджетный запас канцлера. Энди Бернэм, примите к сведению: мнение Guardian по поводу этого глобального шока на рынке облигаций заключается в том, что вам следует... ну, вам следует принять это к сведению. Вот такой совет. Глубоко проницательно, мы знаем.

Тем временем в секторе бюджетных авиалиний Ryanair решила играть чуть менее быстро и свободно со своими целевыми показателями по пассажирам. Авиакомпания сократила свой целевой показатель на текущий финансовый год с 216 миллионов клиентов до 214 миллионов. Зачем? Чтобы снизить подверженность тому, что они называют «нехеджированной зимней нефтью» в эти печально известные неприбыльные зимние месяцы. Потому что ничто не говорит о «праздничном настроении» лучше, чем скачок цен на авиатопливо и меньшее количество людей, летящих в Дублин на праздники.

Если говорить более серьезно, то ландшафт суверенного долга для развивающихся стран и стран с низким доходом постепенно улучшается. Благодаря внутренним политическим усилиям и международному сотрудничеству был достигнут прогресс, но он был неравномерным, как плохо покрытый кремом торт. Постоянные риски и неопределенность в мировой экономике, включая побочные эффекты от значительного роста доходности в развитых странах, требуют дисциплины в политике и подчеркивают важность создания буферов. Потому что ничто так не укрепляет характер — или фискальную устойчивость — как хороший буфер.

Рост мировых процентных ставок вызывает особую озабоченность. Поскольку доходность ключевых развитых экономик достигает многолетних максимумов, они поднимают с собой большинство кривых доходности в мире. В некоторых развивающихся рынках это более чем полностью компенсирует с трудом достигнутое сжатие спредов. Так что вся эта тяжелая работа по сужению спредов? Исчезла, как новогоднее обещание к февралю. Рынок облигаций дает, и рынок облигаций отнимает.