Ah, der Anleihemarkt. Der launischste Teenager der Finanzwelt, der einen Wutanfall bekommt, der Schauer durch Kanzleien und Haushaltskalkulationen schickt. Waehrend Inflationsaengste einen globalen Anleiheverkauf ausloesen, drohen die langfristigen Kreditkosten Grossbritanniens den Spielraum des Kanzlers zu halbieren. Andy Burnham, aufgepasst: Die Meinung des Guardian zu diesem globalen Anleiheschock ist, dass Sie - nun ja, Sie sollten aufpassen. Das ist der Rat. Zutiefst aufschlussreich, wir wissen es.

In der Zwischenzeit hat Ryanair im Billigflugsektor beschlossen, es mit seinen Passagierzielen etwas weniger locker zu nehmen. Die Fluggesellschaft hat ihr Ziel fuer das laufende Geschaeftsjahr von 216 Millionen Kunden auf 214 Millionen reduziert. Warum? Um das Engagement in dem zu reduzieren, was sie 'ungesichertes Winteroel' nennen, waehrend dieser bekanntermassen unrentablen Wintermonate. Denn nichts sagt 'festliche Stimmung' wie ein Anstieg der Kerosinpreise und weniger Menschen, die nach Dublin fliegen, um die Feiertage zu verbringen.

Ernsthafter: Die Landschaft der Staatsverschuldung fuer Schwellen- und Niedrigeinkommenslaender hat sich allmaehlich verbessert. Dank inlaendischer politischer Bemuehungen und internationaler Zusammenarbeit wurden Fortschritte erzielt - aber sie waren ungleichmaessig, wie ein schlecht glasierter Kuchen. Anhaltende Risiken und Unsicherheiten in der Weltwirtschaft, einschliesslich Uebertragungseffekten durch den deutlichen Anstieg der Renditen in fortgeschrittenen Volkswirtschaften, erfordern politische Disziplin und unterstreichen die Bedeutung des Aufbaus von Puffern. Denn nichts baut Charakter - oder fiskalische Widerstandsfaehigkeit - auf wie ein guter Puffer.

Der Anstieg der globalen Zinssaetze ist besonders besorgniserregend. Da die Renditen wichtiger fortgeschrittener Volkswirtschaften auf Mehrjahreshoechs steigen, heben sie die meisten Zinskurven der Welt mit an. In einigen Schwellenmaerkten gleicht dies die hart erkämpfte Spread-Kompression mehr als aus. Also all die harte Arbeit zur Verengung der Spreads? Weg, wie ein Neujahrsvorsatz im Februar. Der Anleihemarkt gibt, und der Anleihemarkt nimmt.