香港——中国政府周三公布，第二季度经济年化增长率为4.3%，为三年多来最弱表现，且低于预期。这较第一季度的5%有所放缓，尽管受AI需求和中国电动汽车全球热潮推动，出口激增。

海关数据显示，上半年出口同比增长17.6%，仅6月就猛增27%。中国基本摆脱了伊朗战争的经济影响，得益于能源价格飙升推高全球通胀——但话说回来，每朵乌云都有银边，对吧？

然而，国内消费和投资一直滞后，限制了出口制造业的拉动作用。“这是自2022年第四季度封锁以来最慢的季度增长，”ING银行大中华区首席经济学家宋林在一份报告中指出，这份报告大概没让北京的任何人有心情跳支舞。

一些经济学家表示，中国经济日益失衡，大量国家支持和私人投资涌入AI、芯片和机器人等前沿技术，而低端制造业和服务业则日渐凋零。去年中国创下1.2万亿美元的全球贸易顺差纪录，引发其他国家对其巨额国家补贴的抱怨。上半年工业产出增长5.4%。

但AI和机器人的扩张也引发了国内对就业创造的担忧。受长期房地产低迷和就业、工资不确定性影响，中国家庭削减了大额支出。“中国增长模式日益失衡，”康奈尔大学经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德表示，并补充说，在信心疲弱的情况下，提振国内需求将十分困难。

中国国家统计局副局长毛盛勇承认，供给强劲与需求疲软之间的“不平衡仍然突出”。他承诺构建强大的国内市场并支持就业稳定。与此同时，上半年固定资产投资同比下降5.7%，消费品零售额仅增长1.3%，房价继续下跌。

2026年全年，中国领导人设定了4.5%至5%的增长目标，低于去年的5%。上半年整体增长率为4.7%。国际货币基金组织最近将中国年度增长预测上调至4.6%，但预计2027年将放缓至4.1%。所以，打起精神——情况可能更糟。