홍콩 - 중국 경제가 4~6월 분기에 연간 4.3% 성장률을 기록했다고 수요일 정부가 발표했다. 이는 3년여 만에 가장 약한 성적이며 예상치를 밑돌았다. 1분기 5%에서 하락한 수치로, AI 수요와 중국 전기차에 대한 글로벌 수요로 인한 수출 급증에도 불구하고 그렇다.

수출은 올 상반기 작년 대비 17.6% 증가했으며, 6월에만 무려 27% 급증했다고 세관 데이터가 밝혔다. 중국은 이란 전쟁의 경제적 여파를 대부분 떨쳐냈는데, 이는 에너지 가격 급등이 글로벌 인플레이션을 밀어올렸기 때문이다. 하지만 모든 구름에는 은색 안감이 있는 법이지?

그러나 국내 소비와 투자는 부진해 수출 제조업의 부양 효과를 제한하고 있다. "이는 2022년 4분기 봉쇄 이후 가장 느린 분기 성장이었다"고 ING 은행의 대중국 수석 이코노미스트 린 송이 메모에서 지적했다. 아마 베이징의 누구도 기뻐하지 않았을 것이다.

일부 경제학자들은 중국 경제가 점점 더 불균형해지고 있다고 말한다. 막대한 국가 지원과 민간 투자가 AI, 컴퓨터 칩, 로봇공학 같은 첨단 기술에 쏟아지는 반면, 저부가가치 제조업과 서비스 산업은 시들어 가고 있다. 중국은 작년에 1조 2천억 달러의 사상 최대 무역 흑자를 기록하며, 다른 국가들로부터 과도한 국가 보조금에 대한 불만을 샀다. 산업 생산은 상반기에 5.4% 증가했다.

하지만 AI와 로봇공학의 확장은 일자리 창출에 대한 국내 우려도 불러일으켰다. 중국 가정은 장기화된 부동산 침체와 일자리·임금 불확실성으로 인해 대형 구매를 줄였다. "중국의 성장 모델은 점점 더 불균형해지고 있다"고 코넬 대학의 경제학 교수 에스와르 프라사드가 말하며, 신뢰가 여전히 약한 상황에서 내수 부양이 어려울 것이라고 덧붙였다.

중국 국가통계국 부국장 마오성융은 강한 공급과 약한 수요 사이의 불균형이 "여전히 심각하다"고 인정했다. 그는 견고한 국내 시장을 구축하고 고용 안정을 지원하겠다고 약속했다. 한편, 상반기 고정 자산 투자는 전년 동기 대비 5.7% 감소했고, 소비재 소매 판매는 1.3% 증가에 그쳤으며, 주택 가격은 계속 하락했다.

2026년 전체에 대해 중국 지도부는 작년 5%보다 낮은 4.5~5%의 성장 목표를 설정했다. 상반기 전체 성장률은 4.7%였다. IMF는 최근 중국의 연간 성장률 전망을 4.6%로 상향 조정했지만, 2027년에는 4.1%로 둔화될 것으로 예상한다. 그러니 힘내라, 더 나빠질 수도 있으니까.