HONG KONG - L'économie chinoise a enregistré un taux de croissance annualisé de 4,3 % pour le trimestre avril-juin, a annoncé mercredi le gouvernement, marquant la performance la plus faible depuis plus de trois ans et manquant les prévisions. C'est en baisse par rapport au rythme de 5 % du premier trimestre, malgré une flambée des exportations alimentée par la demande d'IA et la faim mondiale pour les véhicules électriques chinois.

Les exportations ont augmenté de 17,6 % au premier semestre par rapport à l'année dernière, et de 27 % rien qu'en juin, selon les données douanières. La Chine a largement ignoré les retombées économiques de la guerre en Iran, grâce à la flambée des prix de l'énergie qui fait grimper l'inflation mondiale - mais bon, chaque nuage a une doublure argentée, non ?

La dépense intérieure et l'investissement, cependant, ont été à la traîne, limitant l'impulsion de la fabrication exportatrice. « C'est la croissance la plus lente de tout trimestre depuis le quatrième trimestre 2022 impacté par les confinements », a noté Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING Bank, dans une note qui n'a probablement fait danser personne à Pékin.

Certains économistes affirment que l'économie chinoise devient de plus en plus déséquilibrée, avec un soutien étatique massif et des investissements privés affluant vers les technologies de pointe comme l'IA, les puces informatiques et la robotique, tandis que les industries manufacturières et de services à moindre valeur ajoutée dépérissent. La Chine a enregistré un excédent commercial mondial record de 1 200 milliards de dollars l'année dernière, suscitant des plaintes d'autres pays au sujet de ces lourdes subventions d'État. La production industrielle a augmenté de 5,4 % au premier semestre.

Mais l'expansion de l'IA et de la robotique a également suscité des inquiétudes intérieures quant à la création d'emplois. Les familles chinoises ont réduit leurs achats importants, contraintes par une crise immobilière prolongée et des incertitudes sur l'emploi et les salaires. « Le modèle de croissance de la Chine est devenu de plus en plus déséquilibré », a déclaré Eswar Prasad, professeur d'économie à l'Université Cornell, ajoutant que stimuler la demande intérieure sera difficile car la confiance reste faible.

Mao Shengyong, chef adjoint du Bureau national des statistiques de Chine, a admis que le déséquilibre entre une offre forte et une demande faible « reste aigu ». Il a promis de construire un marché intérieur robuste et de soutenir la stabilité de l'emploi. Pendant ce temps, l'investissement dans les actifs fixes a chuté de 5,7 % sur un an au premier semestre, les ventes au détail de biens de consommation ont augmenté d'un maigre 1,3 %, et les prix de l'immobilier ont continué de baisser.

Pour l'ensemble de 2026, les dirigeants chinois ont fixé un objectif de croissance de 4,5 % à 5 %, plus lent que les 5 % de l'année dernière. La croissance globale pour le premier semestre était de 4,7 %. Le FMI a récemment relevé ses prévisions de croissance annuelle pour la Chine à 4,6 %, mais s'attend à ce qu'elle ralentisse à 4,1 % en 2027. Alors, courage - ça pourrait être pire.